宏 观

【天风证券】

2月出口超预期，和春节效应、春节错位效应乃至基数效应多因素有关，参考意义较弱；从领先指标PMI订单指数观察，以及汇率的影响逐步增强，出口的强势未来或面临明显考验。

（徐彪：《点评外贸数据》）

【海通证券】

海通春节假期渐行渐远，但3月以来经济的恢复偏慢，3月上旬地产销量、发电耗煤增速较前两月均值下滑，而钢铁社会库存创出近4年新高。此前地方两会中各省投资增速目标也是以淡化和下调为主。淡化增长意图较为明确，投资冲动已成往事。

（姜超：《节后开工恢复偏慢》）

【恒大研究】

2018年财政赤字率下调为2.6%，为2012年以来首次下调，绝对赤字规模与上年持平。实际赤字率为4.4%，略低于2017年的4.6%，对基建投资将产生压力，但非标、影子银行清理带来的影响更大。积极财政政策的方向发生变化：从支出转向减税，更加侧重民生和支持三大攻坚战。

（任泽平：《推进高质量发展，打响三大攻坚战——两会传递出新时代重大信号》）

策 略

【广发证券】

参考09年创业板正式开市时中小板指短期表现较好，预计CDR推出在短期内会提高市场对成长股的风险偏好，短期利好成长股；防风险背景下预计CDR会在监管控制下小幅稳步推进，无需过度担忧其对股市资金分流的影响；以ADR为鉴，CDR的流动性与普通A股不会有明显差异，CDR将成为A股的有机组成部分。

（戴康：《以ADR为鉴，瞻CDR之路》）

【平安证券】

中国资本市场新经济的时代已悄然而至。短期来看，一系列新经济政策的组合拳能有效带动A股结构性行情；长期来看随着新经济比重的逐渐加大，A股市场发展日趋成熟，将进一步加速融入全球资本市场的步伐，再次强调围绕改革以及成长主线加大布局，政策动向值得市场持续关注。

（魏伟：《政策助力新经济时代》）

【中信证券】

A股处于预期重构期，不确定性因素较多，又恰逢财报披露高峰；3月建议细选主线，看短做短，业绩为王。目前白马股交易的逻辑受损，但龙头业绩逻辑未变。当紧扣业绩和龙头逻辑，寻找预期瑕疵少的主线。

（秦培景：《预期重构，看短做短》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。