宏 观

【海通证券】

M2增速可看做金融体系的资金供给，而社融增速可以看做实体经济的资金需求。17年M2和社融增速差距扩大，资金供不应求使得利率持续上升。但18年以来社融增速持续回落，意味着经济已步入去杠杆阶段，而M2增速逐步趋稳，意味着金融去杠杆到了中后期，M2和社融增速差距缩小，意味着资金供需改善。无论是17年末企业贷款利率的回落，还是今年以来债市的全面上涨，都印证利率的拐点已经出现。

（姜超：《资金供需逆转，利率拐点已现——2月金融数据点评》）

【招商证券】

2月CPI同比抬升1.4个百分点至2.9%超预期，新涨价因素大约贡献同比1.8个百分点，环比上涨1.2%主要受到春节因素以及极端天气的双重扰动。预计3月份CPI同比将出现回落。再次重申2018年温和通胀、全年CPI同比高点难破3、通胀仍不制约货币政策的判断。

（谢亚轩：《CPI暂超预期不足为惧——2018年2月CPI、PPI点评》）

【方正证券】

预计中期CPI在猪周期和核心通胀支撑下温和上升，PPI受利率上升和需求侧弱化拖累回落，CPI、PPI剪刀差收窄，利好中下游行业尤其新消费新经济，基建房地产投资相关行业承压。

（任泽平：《通胀温和回升，美非农超预期——点评2月通胀》）

策 略

【中泰证券】

政策面利好不断，纳斯达克创新高，短期市场环境对成长股更有利。从场内资金行为看，上周中小创行情更多由场内资金换仓导致。但同时应注意风险偏好指标接近前期高点，换手率分位指标显示次新股步入过热状态，建议低仓位对待。

（中泰证券策略团队：《复盘周记》）

【兴业证券】

持续推荐大创新。大创新配置中需精选具备基本面的龙头个股，配置大创新≠创业板≠风格切换。具备行业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。

（王德伦：《春耕反弹火仍旺，大创新舞正酣 ——A股市场策略周报》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。