【招商证券】

春节后流动性平稳度过，警惕3月中下旬的流动性压力。一季度MPA资本充足率考核压力有限，而同业负债考核仍承压。季度末负债供给约束压力仍存。

（谢亚轩：《关注季末流动性的压力——2018年3月流动性前瞻》）

【恒大研究】

金融收紧是2018年主要挑战，将导致经济短期承压并冲击金融市场波动放大：美国货币政策正常化、国内财政整顿、影子银行缩表、表外回表消耗资本、信贷上升社融下降。2018年中国经济还将经历一年的L型筑底期和调整期。

（任泽平：《金融收紧是2018年主要挑战——解读2017年第4季度货币政策执行报告》）

【申万宏源】

2017年TFP明显改善，是经济超预期回升的主要动力。公布的官方制造业PMI低于预期，但高频数据显示经济指标大体平稳。关注两会定调，预计政府工作报告制定的GDP、CPI、社融、财政赤字等经济目标将大体保持稳定。

（李慧勇：《经济复苏的真相：TFP改善》）

策 略

【兴业证券】

3月，反弹窗口继续，大创新引领春耕反弹。可从硬科技产业中精选业绩靠谱的基本面个股。继续看好航空板块。年报业绩期临近，也可关注以周期行业国企为代表的高分红个股。

（王德伦：《大创新引领春耕反弹——A股市场策略月报》）

【中泰证券】

配置建议：先成长后消费，周期买涨价。两会期间成长股行情仍将反复，老板、洋河等业绩不达预期，加大了市场对价值股的担忧，但这并不意味着风格已经反转。业绩快报显示，中小创业绩超预期与低于预期的比例是1:2，除了风险偏好，并不具备稳定上涨的逻辑。

（中泰证券策略团队：《复盘周记》）

【招商证券】

3月，来自流动性的冲击要时刻防备。配置上无板块性的推荐，应更加注重防御，尽可能以周期品种极低估值、消费和科技的稀缺龙头作为配置。

（张夏：《A股三月观点及配置建议——收缩战线，聚焦龙头》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。