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20180205舆情监测

 宏 观

 

【华泰证券】

 

温和通胀可能是指导2018全年投资的宏观主线，中性预计2018年通胀中枢可能温和上行到2.5%；预计1月CPI同比升1.3%，PPI同比升4.8%。

 

（李超：《预测1月新增人民币贷款2.8万亿元》）

 

【海通证券】

 

中国的高利率只是短期状态，不可持续。17年的金融去杠杆导致了债券利率大幅上升，但18年开始经济去杠杆，而央行货币政策开始回归中性，其实意味着债市的拐点正在逐渐到来。2季度以后，或迎来长债的交易行情。

 

（姜超：《中国债市一枝独秀，信贷超增不合逻辑》）

 

【国泰君安】

 

中国经济韧性很强，一季度经济或超市场预期。美国通胀疲软之忧解除，加息走上快车道，预计美国2018年加息4次。

 

（花长春：《关注全球经济同步复苏和近期市场风险点》）

 

【招商证券】

 

预计CPI同比增速下行至1.6%，PPI同比增速小幅下滑至4.6%。预计信贷投放约2万亿元，M2同比增速反弹至8.8%，社融规模是2.8万亿元。预计出口同比增速为9.1%，进口同比增速为8.6%，贸易差额为540亿美元。

 

（谢亚轩：《CPI环比上升显著，信贷需求仍强——2018年1月宏观数据预测》）

 

策 略

 

【中信证券】

 

本论调整的背后实质并非总量问题，而更多是结构问题。穿越多雷雨的年报季，紧扣有业绩确定性溢价和流动性溢价的主线（如大金融和消费）是关键。“交易抱团”下，大票有流动性溢价。

 

（秦培景：《确定性和流动性的溢价上升》）

 

【天风证券】

 

中小板业绩持续小幅改善，创业板业绩增速超预期回落，下滑幅度达到历史之最。市值结构上：小市值公司对创业板业绩拖累最大，中大市值公司盈利估值仍然占优。行业业绩贡献：对中小板业绩贡献最高的行业为化工、电子和机械，对创业板业绩负贡献最高的行业为通信、采掘和计算机。

 

（徐彪：《怎么看中小板和创业板业绩的“剪刀差”？》）

 

【平安证券】

 

1月份蓝筹抢跑的行情并不会构成风格切换的大规模资金变动（低估值板块仍然受到资金偏好），但是2月份成长板块的机会也确实在增加。持续看好A股市场走势，维持市场整体风格价值优于成长的判断，但以传媒为代表的成长板块机会逐渐增加，同时看好价值风格的低估值高分红板块。

 

（魏伟：《成长风渐起——2018年2月策略月报》）

 

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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【华泰证券】

 

温和通胀可能是指导2018全年投资的宏观主线，中性预计2018年通胀中枢可能温和上行到2.5%；预计1月CPI同比升1.3%，PPI同比升4.8%。

 

（李超：《预测1月新增人民币贷款2.8万亿元》）

 

【海通证券】

 

中国的高利率只是短期状态，不可持续。17年的金融去杠杆导致了债券利率大幅上升，但18年开始经济去杠杆，而央行货币政策开始回归中性，其实意味着债市的拐点正在逐渐到来。2季度以后，或迎来长债的交易行情。

 

（姜超：《中国债市一枝独秀，信贷超增不合逻辑》）

 

【国泰君安】

 

中国经济韧性很强，一季度经济或超市场预期。美国通胀疲软之忧解除，加息走上快车道，预计美国2018年加息4次。

 

（花长春：《关注全球经济同步复苏和近期市场风险点》）

 

【招商证券】

 

预计CPI同比增速下行至1.6%，PPI同比增速小幅下滑至4.6%。预计信贷投放约2万亿元，M2同比增速反弹至8.8%，社融规模是2.8万亿元。预计出口同比增速为9.1%，进口同比增速为8.6%，贸易差额为540亿美元。

 

（谢亚轩：《CPI环比上升显著，信贷需求仍强——2018年1月宏观数据预测》）

 

策 略

 

【中信证券】

 

本论调整的背后实质并非总量问题，而更多是结构问题。穿越多雷雨的年报季，紧扣有业绩确定性溢价和流动性溢价的主线（如大金融和消费）是关键。“交易抱团”下，大票有流动性溢价。

 

（秦培景：《确定性和流动性的溢价上升》）

 

【天风证券】

 

中小板业绩持续小幅改善，创业板业绩增速超预期回落，下滑幅度达到历史之最。市值结构上：小市值公司对创业板业绩拖累最大，中大市值公司盈利估值仍然占优。行业业绩贡献：对中小板业绩贡献最高的行业为化工、电子和机械，对创业板业绩负贡献最高的行业为通信、采掘和计算机。

 

（徐彪：《怎么看中小板和创业板业绩的“剪刀差”？》）

 

【平安证券】

 

1月份蓝筹抢跑的行情并不会构成风格切换的大规模资金变动（低估值板块仍然受到资金偏好），但是2月份成长板块的机会也确实在增加。持续看好A股市场走势，维持市场整体风格价值优于成长的判断，但以传媒为代表的成长板块机会逐渐增加，同时看好价值风格的低估值高分红板块。

 

（魏伟：《成长风渐起——2018年2月策略月报》）

 

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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