宏 观

【申万宏源】

利润率改善贡献了2017年盈利的绝大部分，供给侧改革效果明显。由于市场集中度提升、资产周转加快的趋势仍在，企业利润率仍将继续改善，预计2018年工业企业盈利增速仍将达到15%左右。

（李慧勇：《2018年企业盈利仍可乐观 ——2017年12月工业企业效益数据点评》）

【中信证券】

中国过去的通胀更多是“总量现象”。 但本轮通胀主要是成本推动的，而定价权的差异，使得不同行业、品类、甚至公司通过涨价向下游传导的能力有很大差别，其结果就是结构性通胀。本轮涨价更多是企业的选择，而非消费者在驱动，核心是定价权。通胀结构化，挖掘涨价主线要更多从中观和品类切入。

（秦培景：《当我们谈通胀时，我们谈些什么？》）

【招商证券】

涨价与企业的盈利改善并不能通过PPI与利润增速之间的线性关系看出来，反而是成本率下降特别的重要。预测2018年规模以上工业企业利润增速的波动中枢为13.8%。

（谢亚轩：《明辨当前工业企业利润增长的真正来源——2017年1-12月工业企业利润点评》）

策 略

【申万宏源】

2017Q4权益类基金仓位普遍下降，基金总份额缩水。基金加仓主板而减持中小创业板的趋势不变，创业板配置系数绝对值已低于2012Q4水平。风格上：主要加仓了消费和金融板块，减仓了周期、成长和稳定板块。白马龙头Q4整体小幅加仓，筹码压力依然不大。

（王胜：《加仓金融与消费，持股加速向低估值龙头个股集中》）

【平安证券】

在机构资产配置方面全面看好2018年股票市场的情况下，一月行情抢跑迹象明显，当前金融地产、传媒、石油石化、国企等领域较受新增资金亲睐。持续看好A股市场走势，维持市场整体风格价值优于成长的判断，但以传媒为代表的成长板块机会逐渐增加，同时看好价值风格的低估值高分红板块。

（魏伟：《关注机构发行和布局新变化》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。