宏 观

【平安证券】

预计2018年中国经济增速小幅回落至6.6%。年度CPI同比升至2.3%，PPI同比回落至3.0%。工业增加值小幅下滑，利润增速显著回落。货币政策维持中性，基准利率不变，流动性投放边际略松。财政预算赤字率3%不变，广义财政支持将减弱。人民币兑美元汇率温和贬值，在6.6-7.0的区间波动。

（张明：《2018年宏观经济十大猜想》）

【招商证券】

2017年制造业PMI均值达到2011年以来的最高水平。且连续17个月高于临界值，中国经济迎来了四万亿计划后形势最好的一年，其改善主要体现在经济发展质量的改善，而非GDP增速的变化。预计2018年中国经济增速仍将保持稳定，经济发展质量将得到进一步提升，经济新动能对整体经济的影响将更加明显。

（谢亚轩：《新动能快速成长 企业预期加速改善-2017年12月中国PMI数据点评》）

【海通证券】

若美联储今年加息三次，美国10年国债收益率有望上行至接近3%的位置。这也意味着中美利差明年会缩窄，人民币有一定的贬值压力。但从历史情况看，即便有所缩窄，对人民币汇率也有一定的保护作用，人民币贬值风险可控。

（姜超：《货币政策分化，人民币贬值风险可控》）

策 略

【广发证券】

年初经济数据“真空期”的需求无法证伪、环保税落地、12月的较大调整，都是周期股“春季躁动”的前提。而毛利率、ROE高位带来的PB中枢修复以及绝对收益投资者的加仓预期，也都利好周期股。 建议优先配置有色（铜、锌）、基础化工（聚酯、尿素、农药、两碱）、煤炭（炼焦煤）、钢铁、建材（水泥、玻璃）、机械（工程机械、轨交装备）。

（戴康：《一元复始，周期“躁动”》）

【海通证券】

18年的政策主线应该是去杠杆和补短板。而旨在提高供给效率的补短板政策将在资本层面和技术层面均利好于数字经济，相关产业发展有望提速。全球数字经济时代已经到来，未来知识密集型的信息产业将成为主导产业。中国已经投身数字经济的蓝海。

（姜超：《数字经济，中国未来！》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。