【新时代证券】

宏观杠杆率上升的势头已得遏制，金融监管也取得预期效果，预计2018年将更偏重于保持宏观杠杆率的稳定，在杠杆率总量稳定的基础上调整杠杆率内部结构，以化解潜在风险和稳增长。金融监管的重点将转向更为全面的制度建设，实现金融监管的常态化机制，从而使金融体系能够在整体风险可控的情况下更好地支持实体经济发展。2018年相对于2017年而言，流动性将出现边际改善。

（潘向东：《为何2018年流动性会边际改善？对股市债市有何影响？》）

【兴业证券】

随着棚改、PPP等前述政策效果逐步消散，2018年经济将面临着下行压力，同时基数效应、供改、油价等共同作用下，通胀中枢面临上台阶的压力，短期“类滞涨”的风险值得重视。虽然经济下行会小幅影响企业盈利，但出现2011年后那种的企业破产跑路、银行坏账等系统性风险的概率不高。

房地产的投资属性会下降、社会公共品属性会上升，股市的性价比相对于其他资产将明显上升。

（王涵：《远方的风景，眼前的坎儿——兴业证券2018年宏观经济报告》）

【招商证券】

当前社会综合融资成本尚未升至历史中枢，融资需求的回落仍将十分缓慢，且一季度融资需求季节性上升，已公布的政策陆续实质性落地，负债端资金供给增长乏力。春节后融资需求和负债供给不匹配的问题依然存在，资金面将易紧难松，时点性的流动性冲击仍有可能发生。

策 略

【海通证券】

展望2018，港股在慢牛途中；横向对比全球，港股仍是价值洼地，低估值的核心优势不变；在强劲的业绩支撑下，伴随着春季资金面迎来宽松，港股1月有望开门红；从盈利估值匹配度看，金融业、电讯业和地产建筑业值得持续关注。

（荀玉根：《低估值核心优势不变 港股1月有望迎开门红》）

【中泰证券】

看好一季度周期行业的博弈行情主要源自一些行业去年一季度的低基数+地产和经济预期改善+海外需求回暖+开工旺季预期+低库存等因素。全年看好家电等行业的业绩增长，银行、地产等行业的估值提升，电子、通信等科技行业全球产业转移和财政大力支持下业绩和估值大幅提升带来的投资机会。

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。