宏 观

【中信证券】

房地产投资拉动固定资产投资小幅回落，投资短期低迷。受供暖季限产影响，工业增加值增速小幅回落。12月债券融资继续萎靡，M2维持低位增长。外贸继续强劲。CPI或依旧未达市场预期，全年将以温和收尾。

（诸建芳：《出口和消费助力4季度经济平稳增长——2017年12月经济金融数据前瞻》）

【国泰君安】

国内经济受限产影响生产偏弱，但有结构性改善，预计工业增加值略降至6%；房地产和基建支撑投资平稳，预计固定资产投资维持在7.2%。供需缺口对工业品价格有支撑，但高基数效应导致PPI回落，预计达4.8%。出口维持高景气，预计增速达10%。

（花长春：《12月经济数据预测》）

【招商证券】

2018年人民币汇率将在6.45~6.95的区间内波动，主要受三方面因素的影响：首先，逆周期因子加大人民币汇率的双向波动；其次，国内外汇市场供求更趋平衡；第三，2018年美元走强使得人民币汇率的外部贬值压力会有所上升。

（谢亚轩：《2018年人民币汇率怎么看？》）

策 略

【平安证券】

2018年一季度资产配置价值：股票>高等级债券>低等级债券，而债券市场的机会较2017年开始有所增加。股票市场风格选择：价值>成长的格局仍在，成长股的机会有所增加，但风格的迁移是较为缓慢和均衡的。大宗商品：全球美元定价的大宗商品价格表现好于中国定价的大宗商品（原油和有色较钢铁和煤炭的投资机会更好）。

（魏伟：《退潮与崛起——2018年一季度大类资产配置报告》）

【招商证券】

对一季度市场相对乐观，值得配置的股票和板块在增多，部分中小市值公司业绩匹配度开始有吸引力，风格开始扩散。建议从TMT&军工和周期品2条主线配置。

（张夏：《成长与周期齐飞，政策与中观共舞——A股2018年一季度策略观点及配置建议》）

【国金证券】

1月份市场资金面仍将延续“易紧难松”的态势。市场风险偏好将延续回落。行业配置上，仍强调以“大金融”为底仓。另外，由于春节备货期逐步拉开序幕，与“消费“相关的领域步入节假日因素旺季，建议配置“食品饮料、商贸零售”。主题上建议配置“美丽中国、消费电子、海南区域板块”等。

（李立峰：《元旦行情≠春季躁动行情，1月市场风险偏好仍将延续回落》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。