【申万宏源】

美联储会议看点有二：1、全面上调未来经济预期；2、保持2018年、2019年以及长期利率目标不变，但上调2020年利率目标由2.875%至3.125%。预计明年加息3-4次，缩表节奏不变。

央行重启28天逆回购操作，应对跨年资金压力。12月仍需留意外围市场和金融监管两方面对流动性的冲击。

（李慧勇：《央行精细化公开市场操作有助于资金面平稳跨年》）

【中泰证券】

美国减税及经济数据的向好或推动加息缩表进程加速。2018年美联储若加息三次，则会给我国央行带来加息压力，央行上调基准利率的概率会大大提高。

（李迅雷：《美国加息或加大未来央行加息压力—2017年12月美联储议息会议点评》）

【国泰君安】

美联储如期加息，未来货币紧缩步伐将不变。本轮美国复苏和全球复苏会很长，预计美联储2018年加息3-4次。中国政策利率存在上调可能。

策 略

【申万宏源】

2018年上市公司ROE维持高位，但基数效应将致上市公司利润增速放缓。CPI将是2018年市场预期差最大的宏观变量，重视通胀受益行业。预计2018年CPI高点为2月的2.8%，但届时超过3%的话，将是预期差最大的一个要素。Q1重点关注受益CPI上行的石化、食品饮料、农林牧渔、零售等板块。

从“创新 + 景气”视角中长期建议继续关注长期赛道中智能驾驶、租售同权和知识产权重新定价受益的相关产业链机会。

（林丽梅：《淡化宏观、重视中观—2018年A股策略行业比较》）

【广发证券】

预计2018年A股/A股非金融分别录得8%/15%的盈利增速。ROE在销售净利率与总资产周转率乏力后温和回落。通胀中枢2.4%，前高后低。金融去杠杆进程主导利率高位震荡，监管细则陆续落地后利率将小幅下行，时间点可能在二季度。严监管释放更市场化的温和信号，A股的风险偏好将会小幅改善。龙头盛宴延续，“以龙为首”扩散至更多细分行业的龙头股。市场从“确定性/流动性溢价”向“增长溢价”切换。