【招商证券】

11月PMI指数回升的主要动力在于生产和需求的改善。行业分类看，装备制造业、高技术制造业以及消费品行业PMI均好于制造业整体PMI水平。显示环保压力对制造业生产的不利影响可以被消费需求以及出口需求的增长抵消，中国经济结构的转变意味着防止污染措施可能不会像市场预期的那样从供需两侧对国内经济造成较大的不利影响。

（张一平：《评11月中国制造业PMI：环保压力对供需两端的压制或许低于预期》）

【西南证券】

结构性行情是各国股市慢牛的基本表现形式。具体表现形式上，大市值的公司享有涨幅优势。目前慢牛行情震荡不可避免，龙头股回调正是布局良机。当前市场热点有望进一步从传统龙头公司向新产业、新趋势龙头公司传导。重点关注电子、通信、医药、计算机等行业中成长空间较大的新龙头标的。

（朱斌：《世界各国的慢牛是怎么样的？》）

【广发证券】

11月限产影响较大，实际经济增速在回落。采暖季环保约束导致钢铁、水泥等价格反应比较积极，可能会对市场预期形成一定影响。房地产销售是影响明年经济的主要变量之一，30城数据11月略好于10月。

策 略

【海通证券】

（自动化、信息化）、新兴消费（品牌化、服务化）。

（荀玉根：《新时代，新牛市》）

【平安证券】

2018年市场行情的演绎将是一个复杂的故事，市场对结构的分歧将带来较大的博弈空间。仍明确看好市场下一阶段的表现，维持“慢牛”格局的判断，2018年建议关注经济转型、通胀博弈和消费升级三大投资主线。

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。