【申万宏源】

到2025年，预计中美增加值占世界比例达到55%以上，中国所有的技术密集行业增加值占比将超过美国；技术密集行业进口替代率达到90%以上（目前在80%左右）；高端制造业增加值率与美国收敛，达到基本一致。

（王胜：《深耕“1~N”，开拓“0~1”——中国与全球价值链重构，梳理及展望》）

看多A股市场，当前A股市场与全球市场一道进入业绩主导的时代，其中消费升级与科技创新带来的业绩改善将具有持续性。需求端：中国经济将步入消费经济新时代。消费升级将为中国缔造类似亚马逊、丰田、大众、雀巢、沃尔玛、可口可乐、辉瑞等超级公司。在供给端，科技创新将提升企业盈利能力，科技创新加速制造业升级，重点关注光学光电包括半导体芯片、集成、液晶面板及材料等、5G、北斗系统、新能源汽车，另外一些领域如医药、航天航空器、武器装备等仍属于中长期目标。

（郭艳红：《新时代、新周期》）

策 略

【国信证券】

【申万宏源】

2018年证券市场的业绩钱依然是正贡献，但幅度低于2017年：上市公司盈利能力维持高位，但低基数效应消失，A股总体盈利增速将逐渐向ROE回归。支撑A股估值的因素将由业绩高增长，部分转变为无风险利率下行和改革预期提升风险偏好。中小创相对业绩趋势可能重新占优，成长终归来。

（傅静涛：《成长也有龙头——2018年A股投资策略报告概要》）

【东北证券】

A股市场呈现大风格持续、小风格轮动格局。“经济上+流动性下”的组合大概率还会延续，这意味着2012年开启的成长股牛市行情难以再现。A股聚焦传统行业、聚焦盈利、聚焦龙头的风格特征在2018年还将持续。

（东北证券策略团队：《股市偏好龙头股风格将延续》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。