【海通证券】

中国央行货币政策框架从货币政策目标、政策工具和政策传导机制三个方面发生转变。展望未来，完善双支柱框架，大水漫灌难现。从“大水漫灌”刺激经济，到“精准调控”降低杠杆，央行的政策思路出现了明显变化。在去杠杆取得显著成果，或者经济出现大幅回落之前，货币政策将不会出现大幅放松。

（姜超：《央行货币政策框架从数量型转向价格型调控》）

【平安证券】

预计下一阶段货币政策将维持中性，而金融监管政策和房地产调控政策将延续收紧之势，流动性将维持紧而有度。在实体经济表现稳健，经济稳增长压力较小的情况下，金融部门杠杆和资产价格泡沫风险尚未化解，防范金融风险就成为下一阶段货币政策、金融监管政策和房地产调控政策唯一的核心工作。

（魏伟：《不一样的政策周期叠加》）

【华泰证券】

当前央行货币政策取向不变，市场对监管强化的忧虑依然存在，金融去杠杆仍在上半场。依然维持利率倒U型走势判断，伴随着经济基本面下行，央行执行定向降准，同时加大PSL供给才是利率倒U型右侧拐点，也即利率下行的标志。

策 略

【天风证券】

趋势研判：连续上涨后进入胶着阶段，但中期不改中枢逐步上移的判断，首推相对稳健的大金融。同时因地方政府考核机制由保增长转向保质量、重污染企业连续盈利后有能力进行节能减排等因素，战略推荐环保板块。

【招商证券】

市场持续回暖、公募基金业绩改善；地产调控引发资金分流；居民风险偏好提升是基金发行回暖的原因。主动偏股公募基金偏爱“TMT蓝筹”，不排除市场风格将有利于成长。

【中信证券】

景气角度出发，天然气价格上涨景气向好；中游钢铁毛利率维持较好，但已在交易右侧；看好与投资（基建）开工相关的建材如水泥和受益于外贸持续复苏集装箱行业；下游消费的汽车，商贸等超预期，景气向上。同时继续建议配置银行，其持续受益于供给侧改革的资产质量修复，Iphone X出货量可能超预期利好苹果产业链和OLED生产商。

（秦培景：《从A股到港股，看中观景气》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。