宏 观

【财新智库】

10月制造业平稳扩张，但严格的环保限产和较低的库存进一步加大了中下游企业成本压力，或对后期生产造成不利影响；受供给侧改革和环保限产影响，四季度经济增速与三季度持平或微降，下行压力不大。

（钟正生：《四季度经济开局偏弱，但无大幅下行风险》）

【申万宏源】

即使在经济总量数据回落的时候，企业盈利仍然可以继续向好，股市仍然表现积极，而经济数据的回落难以对债市构成利好。中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。这是一个新的开始，看待经济和市场的视角已完全不同。

（李慧勇：《新时代：由量到质 ——国内中观经济观察》）

策 略

【中银国际】

考虑到三季度业绩，消费板块估值可能仍然合理。但需要关注经济放缓、地产销售下行、十九大后作风建设等方面的风险。风格方面，成长股仍然相对看好。行业配置方面，本周行业配置不变，建议积极关注前期超跌、业绩改善的行业，包括医药、环保、军工等。

（陈乐天：《消费蓝筹的风险在哪儿》）

【海通证券】

沪指稳中有进的强震荡格局未变，核心逻辑是盈利增长，未来确认经济平盈利上的趋势后有望走向慢牛。今年公募基金收益率已经处于历史年度值中等偏高水平，短期注意国内金融监管和美联储缩表加息两大扰动因素，债市近期下跌正是源于此。中期乐观，短期以稳为主。坚守业绩为王，当前金融+消费白马+建筑，中期布局新时代新产业，如先进制造、新兴消费。

（荀玉根：《短期警惕两大扰动因素》）

【兴业证券】

维持乐观，认为“对后续行情无需过度担忧，遇到波动仍可乐观以对。结构性行情仍将持续，金融龙头+核心资产是最强驱动力。除此之外，重点关注创新成长，建议左侧自下而上精选优质成长股。

（王德伦：《红色十月圆满演绎，结构性行情继续——A股市场策略月报》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。