宏 观

【方正证券】

2017年4季度-2018年1季度经济偏平略有下降，但幅度不大，经过调整以后，2018年底-2019年经济有望突破L型的一横。未来最大的挑战不是重回通缩，而是中期来自通胀的压力。中国经济发展进入新阶段，不再是高速度增长的阶段，已转向高质量发展阶段。在新时代新阶段新战略下，经济未来新5%将比旧8%好。

（任泽平：《近期股债商品走势的基本逻辑》）

【国泰君安】

维持中国经济在中长期有三大向好趋势的看法（先前曾提到）。预计四季度GDP平稳，增速6.8%，2018年经济增速6.7-6.8%，不会形成趋势性下降。

（花长春：《全球经济动能正在集聚，中国经济企稳无虑》）

【兴业证券】

产业结构优化加速，盈利向大企业集中。利润增速维持高位主要来自于毛利率提升。分行业看，上游行业（煤炭、黑色、有色金属）利润增速大多出现下滑，与中下游行业分化。

（王涵：《盈利数据的亮点：产业结构优化仍在加速》）

策 略

【海通证券】

三季度公募基金仓位有所上升，主板占比继续回升至61.7%，创业板占比继续回落至13年Q3水平。行业上，继续向金融、消费集中，制造业占比基本持平、新兴行业占比连续七个季度下降。食品饮料、有色、电子、银行占比上升明显，有色和电子占比创新高。医药、家电占比下降明显。基金持股集中度继续上升，前20大个股占比达29.4%。结构化行情更利于基金，今年以来公募基金平均收益率达12.9%，仅次于历史上几次牛市年份。

（荀玉根：《持股进一步向金融和消费集中——基金三季报点评》）

【天风证券】

基金仓位分化加大，仓位大于90%和小于50%的基金数量增加，四季度风险偏好分歧凸显。偏股型继续青睐主板标的，配置占比连续六季度回升，创业板配置比例连续四价格季度下降。Q3持仓金融续升，大小非结构调整。白马股超配幅度从高位回落。Q3环保板块仓位继续大幅下降，维持战略推荐。

（徐彪：《白马配置高位回落、环保继续大幅下降》）

【西南证券】

从板块分布来看，基金对创业板的配置比已连续5个季度下滑。配置股票的行业和个股来看，与二季度相比，电子行业持续受追捧，而大消费和周期细分行业的配置状况有所分化。

（朱斌：《规模稳定增长，大消费和周期抱团分化—2017年三季度公募基金资产配置全解》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。