【招商证券】

9月央行外汇占款余额增长8.5亿元，依然在0附近，这反映央行较少干预外汇市场的态度，让外汇市场供求变化调节汇率走势。同时也意味着美联储缩表对中国央行资产负债表的影响弱化。继续维持此前的判断，国内外汇市场供求弱平衡，年内人民币兑美元汇率窄幅“双向波动”，而非单边的升值或者贬值。

（谢亚轩：《央行外汇占款低增的原因及影响》）

【国泰君安】

当前宏观经济运行平稳，房地产销售下滑产生拖累需要时滞，通胀小幅上行，重视明年通胀上行带来的投资含义。十九大后的经济格局可能是：经济有底线（6.5%），供给侧改革从减法转向加法，消费升级、高端制造（5G、互联网、大数据、人工智能等）是未来重点。

（花长春：《十九大定调发展方向，年内宏观经济平稳运行》）

策 略

【招商证券】

从明年开始政策可能全面转向支持消费和科创，政府建设项目，可能会偏向生态环境、旅游、市政工程等。供给侧改革、新能源汽车和消费升级是2016年触底以来的主战场，美好生活还会持续，消费升级和生态建设仍会持续。

（谢亚轩：《十九大的召开对投资的指导意义》）

【中银国际】

中等收入陷阱本质是产业落后与创新不足。我国跨越中等收入阶段的六大产业升级方向，从从供给角度看是智能制造、新兴科技、技术替代、绿色经济；从需求角度是消费升级与一带一路。

（陈乐天：《产业升级的历史性机遇在哪》）

【平安证券】

仍然维持市场走势震荡上行的判断，市场风格进一步分化。行业方面相对看好通信和计算机行业的投资机会，主题上推荐国企混改主题。