【光大证券】

降准“预告”或边际上改善四季度流动性。“预告”降准并未放钱，流动性难有显著改善。但能改善短期市场对流动性紧张的担忧情绪，同时，刺激银行增加结构性的普惠金融贷款，二轮效应是流动性的边际改善，有助于降低利率上行风险。

（张文朗：《“预告式”降准的三大玄机》）

【光大证券】

整体而言，9月份PMI显示更多的是结构性问题，而不是经济全面好转，所以增长未必超预期。但PPI大幅上升而且CPI也有上升的压力，所以总体来看更多的是通胀超预期。

（张文朗：《究竟什么超预期？通胀！—9月PMI点评》）

【平安证券】

9月份PMI数据超预期大幅上升、高频数据基本向好，且考虑到经济数据具有一定的季末上升、季初回落的特性，再加上十九大即将召开，预计三季末经济数据或将出现小幅回升。但从诸多因素考虑，我们认为四季度经济数据仍将温和下行，工业生产、投资、外贸及PPI等主要宏观数据均可能出现一定程度的回落，年内经济的“后低”将逐渐凸显。

（魏伟，陈骁：《季末反弹，先扬后抑》）

策略

【开源证券】

中短期内周期板块预计还能维持较强向上趋势。自供给侧改革及加强环保督察以来，上游原材料的产能受到较大缩减，市场供求关系也发生变化，原材料价格经历了较大涨幅。但是未来9-10月又是传统的周期行业补库存旺季，新增需求叠加行业依然紧张的供求关系。资源股价格会依然强势。展望后市，在股票行业板块配置上建议依循三条线索，一是以混改主题为标杆的国企改革概念股，二是代表未来发展方向的科技板块中的人工智能、区块链、5G通讯、高端装备等产业链。三是以大金融蓝筹为主线，关注券商、银行、大消费。

（杨海：《定向降准利好股市，十月开门红可期》）

【东莞证券】

从市场环境上看，近期管理层采取措施为企业减轻经营负担，体现出稳增长的态度，对市场有积极影响，而管理层定向降准的表态也使得大盘平稳度过季末时点。整体来看，经过近期的震荡整固之后，目前政策面相对偏暖，预计大盘节后企稳反弹的可能性较大。操作上建议把握板块轮动机会，重点关注金融、通信、电子、环保、国企改革等板块品种。

（符传岿，潘绍昌，段福林：《A股市场大势研判大盘震荡收红》）

【渤海证券】

A股业绩虽将回落，但全年依然能获得不错的增速。估值则有小幅下行的风险，因而总体来看两者的作用接近抵消，A股总体依然是震荡市的格局。不过，市场也有两方面变数值得投资者四季度持续关注，一方面是杠杆资金冲动增强引发的潜在风险；另一方面则是十九大政策预期差对市场的影响。两者都将阶段性的左右市场的走势。

（周喜，宋亦威：《2017年A股市场四季度策略：迎接十九大召开，关注政策预期进展》）