【国泰君安】

8月的工业企业盈利数据表明各项微观经营指标全面改善。四季度盈利依然平稳，全年利润增速在15%以上。基于我国研发支出水平、理工科和工程师人数不断提高、创新指数加快及政策扶持等因素，我国在未来有望真正成为制造强国。

（花长春：《伴随“新工业革命”，微观改善，结构复兴——8月工业利润数据点评》）

【海通证券】

环保限产令工业品涨价，导致8月工业企业利润增速再度走强，但于收入增速走势明显背离。收入、盈利之间的背离，源于供需两弱带来的“量缩价涨”。短期内，利润回升对盈利的拉动超过了需求放缓带来的拖累，但随着需求趋势性回落、利润率向均值收敛，宏观与微观之间、量与价之间的分歧也将逐步弥合。

（姜超：《宏观与微观之间、量与价之间的分歧将逐步弥合》）

【申万宏源】

短期市场对跨季预期较为乐观，央行谨慎的公开市场操作，维持资金面的紧平衡，让长期的资金面预期偏紧，存单与SHIBOR互换的大幅下行暂时难以看到；从季度托管量来看，境内机构对存单的配置比例明显降低，机构行为上看好利率下行博取资本利得的机会。

（申万宏源宏观团队：《预计短期资金面回落，国债期货维持看多》）

策 略

上证综指存在4个月的短周期波动，目前可能处于一个短周期的调整尾声，市场很可能在不久迎来回升，叠加国庆节假期效应的影响，预计国庆节后市场回暖的概率较高。

（招商证券策略团队：《沪指或处短周期调整尾声，节后有望回暖》）

【中信证券】

上游周期品，焦煤价格继续上涨，钢材毛利率保持强势，水泥和玻璃价格稳中有升，景气度维持，但A股港股可能都已处于交易右侧，未来ROE提升更依赖需求侧；在工业周期品，更关注铁路设备的景气回暖和外贸的集运板块。下游消费，空调、LED等景气依旧较好，看好相关A股公司，地产限售政策拉长景气周期，不改变香港内房股的投资逻辑。大金融相对看好银行，其持续受益于供给侧改革的资产质量修复。

（秦培景：《9月行业比较月报：从A股到港股，看中观景气》）

【国泰君安】

目前周期板块弹性趋于弱化，但供给侧改革逻辑驱动的方向又添新兵，那就是农业和医药板块。农业板块，养殖行业龙头黄金发展时期即将到来，相关标的盈利与估值将双升。医药行业方面，第一批仿制药一致性评价品种有望在今年底或明年初获批，制药行业将进入长周期新起点。

（林隆鹏：《周期股行情告一段落，农业、医药延续供给侧改革行情》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。