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20170919舆情监测

宏观

【中信证券】

信贷超预期的原因主要是上半年实体经济向好+银行风险偏好提升。今年余下的月份新增信贷或将小幅回落。预计未来广义货币低增速的局面将会持续，对经济的领先作用也会继续弱化。

（诸建芳：《透过现象看本质：为何今年信贷总是超预期？——2017年8月金融数据点评》）

【华创证券】

核心CPI持续高位，如果后期环保不放松，最终会导致滞涨；经济仍然在合理区间波动，很难指望央行放松货币，也完全没有降准的必要，关键是央行货币政策变化的态度。

（屈庆：《滞涨在招手，完全没有必要降准》）

【海通证券】

流动性监管新规抑制短端融资需求，但去杠杆的大基调下，难有降准等货币政策，短端利率也难以大幅下降。因此政策松动之前，短端利率将维持高位。相比而言，中国10年国债最有投资价值，债券市场对外开放将吸引大量海外资金。金融去杠杆带来银行风险偏好降低，利好利率债需求。长期看，经济增长将沿着L型走势，继续回落。

（姜超：《短端利率将维持高位，经济增长将沿“L”型走势继续回落》）

策略

【平安证券】

当前A股市场的核心推动力是企业盈利增长，辅之以存量流动性逐渐增配预期风险回报仍合理的股票资产。成长板块的机会在增加，未来对于主营业务占据行业领先地位的成长公司市场将给予较高的估值溢价。继续推荐周期板块和PEG相对合理的成长板块。

（魏伟：《乐观看待经济数据回落》）

【西南证券】

市场调整更多的是博弈性质的调整，是由经济数据波动带来的预期波动，而非基本面转变导致的调整。当下的PMI仍然处于高位，未来下行时，或将带来周期股更佳的布局机会。中短期对市场表示谨慎，前期获利较丰厚的博弈型品种可以选择获利了结；宜保留一定仓位，等待成长股与周期股回落，再进行加仓。

（朱斌：《周期仍有机会，静待时机》）

【天风证券】

Q4大概率进入供给侧继续大幅收缩和需求侧小幅回落的阶段，保证了工业品价格、从而企业盈利仍然维持在较高水平，于是不在限产区域内的周期股，量价均有保障，存在继续取得超额收益的空间。

（徐彪：《又到关键决断时？行情远未走完！》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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