宏 观

【国泰君安】

制造业PMI指数较上月回升，达到年内次高点，再次证明制造业和经济有韧性，不因上月的短期下行而改变；非制造业PMI53.4,主要因南方暴雨台风天气，建筑业PMI指数而大幅下滑。

（花长春：《超预期上行，年内经济景气不会显拐点》）

7月政府财政存款新增1.03万亿元，比去年同期多增近7000亿元，基础货币的大规模收缩导致从7月中下旬起流动性开始紧张。它反映了央行的紧缩需求，政策风向比6月已出现明显转变。

（国泰君安固收团队：《8月资金为何一直紧张》）

【兴业证券】

加权平均PMI下降约0.5个百分点，表明8月经济增长有所放缓。8月大企业PMI、建筑业PMI、新出口订单等传统的内外需指标均有所下降，但生产、新订单和进口却出现反弹。这些数据折射出企业或许为了应对采暖季环保限产而将生产计划提前，而地产、出口转为弱势，眼下景气恐怕透支未来需求。

（王涵：《8月经济增长有所放缓》）

策 略

【中金公司】

看好A股下半年走势，最终决定今年行情的是盈利增长，周期股行情料将继续，大银行受益流动性新偏紧；对房地产投资不用看的太悲观，中国房地产市场的核心还是要供应增加，即使商业住宅建设有所放缓，保障性住房建设力度可能还会加大。

（王汉峰：《看好A股下半年走势，盈利增长决定今年分化行情》）

【中信证券】

未来两个月依然是A股比较重要的做多窗口。主要逻辑如下：1)A股将继续受益于全球基本面预期和风险偏好分化下的“新兴市场溢价”，人民币汇率走强，外资持续流入。2)根据对监管政策和货币政策的预判，未来两个月长端利率将保持稳定，而短端利率会继续下行。3)温和的PPI增长也能够有效缓解市场对A股盈利同比增速过快下行的担忧。

（秦培景：《未来两个月依然是A股比较重要的做多窗口》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。