宏 观

【申万宏源】

中央政治局会议对经济的判断更加乐观且有信心，在全年经济目标可以超预期完成的情况下，货币政策易紧难松；继续强调防风险、严监管，监管将更加注重协调；尽管资金面偏紧状态很难改变，但利率很难再出现象二季度初那样的恐慌性上行，总体上维持利率曲线继续平坦化，无风险利率在3.2%~3.6%的判断。

（李慧勇：《严监管成为常态，货币政策宜紧难松》）

【国元证券】

7月24日召开的会议与4月25日的相比，部分表述略有不同，金融风险方面，从“高度重视”到“守住底线”；货币政策的表态仅描述为“稳健的货币政策”，当前“轻微偏宽松”的货币政策可能将持续；具体到A股，本次会议全盘强调“稳”。

（国元证券宏观团队：《政治局会议几大表述变动暗示了什么》）

【海通证券】

从目前已出台的政策看，混改仍将是下半年国企改革的主线。年初以来，市场对国企改革的预期持续走弱，随着下半年国改持续提速，落实力度加大，以及十九大召开，国企改革有望迎来突破进展。

（姜超：《国改升级，混改突围》）

策 略

【中信证券】

从二季度持仓数据看，基金主板仓位保持稳定，中小板仓位上升，创业板仓位下降。2017Q1“抱团”的食品饮料/电子/家电在2017Q2出现进一步加仓，持仓占比环比上升，当前行情火热的周期板块在2017Q2曾遭遇普遍减仓。从持仓比例来看，医药保持持仓市值第一的地位，电子元器件仍位居第二，非银行金融、银行升至第三和第四。

（秦培景：《公募基金2017年2季度持仓分析：抱团持续，金融崛起》）

【国金证券】

二季度基金增持比例比较高的行业依次为非银金融、家电、电子、食品饮料、银行等行业；减持比例比较高的行业依次为医药、计算机、建筑、化工、机械设备、电气设备。

（李立峰：《基金二季度投资路线图：左手大消费右手大金融》）

【中信证券】

短期市场波动加大，资金“抱团”需要调整，价值轮动依然是最优解。可关注需求超预期的行业，聚焦地产新开工+基建回暖。配置价值比较高的板块包括建筑、房地产、汽车、家电、交通运输。

（秦培景：《当“抱团”松动遇到周期躁动》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。