宏 观

【广发证券】

经济可能呈现出“全年不差，前高后低”的走势，GDP低点在6.6%左右。下半年利率仍面临上行压力，但上行斜率或放缓，短期波动取决于监管节奏，在“稳是主基调”的背景下，若经济出现超预期下行或金融市场风险，不排除政府择机进行政策对冲。

（郭磊：《着陆的经济,做实的资产,变窄的定价》）

【招商证券】

预计央行仍会维持“削峰填谷”的操作，保持市场流动性中性适度，但是边际上会缓和此前持续偏紧的市场流动性和监管预期。7月监管升级的可能性不高，但 “去杠杆”尚未结束，监管趋严是长期趋势，银行负债荒的局面也将持续。当前流动性虽有所缓和，但仍需保持一份警惕。

（谢亚轩：《外汇占款对流动性影响的探讨——2017年7月流动性前瞻》）

【国泰君安】

6月份经济反弹最重要的原因是在金融条件平稳下，生产恢复性增长。预计7月份生产仍维持较强增速，反弹趋稳的概率较大，而8月份则可能会回落。虽然强调经济有韧性，但同时也认为稳中趋缓的格局很难改变。经济二季度增速6.8%左右，三季度6.6-6.7%，下行压力比较明显应该从四季度开始。

（花长春：《7、8月份经济会超预期继续反弹吗？》）

策 略

【广发证券】

下半年看好“改革+新产业”主题配置：一方面是确定性的改革主线，如国企改革（重点是混改）、供给侧改革（电解铝、火电等）、军工改革等；另一方面是正在渗透的技术革新主线，如新能源汽车、5G、OLED、物联网、人工智能等。

（陈杰：《下半年主题策略的两条投资主线》）

【申万宏源】

目前结构牛与结构熊的演绎可能皆已过半途，此时行业结构性价比的横向比较将变得困难。下半年精选结构，需在业绩钱、估值钱和切换钱方向上挖掘可能的超预期。四大思路：(1)相对海外估值，相对历史估值更有吸引力的方向，如金融和地产；(2) 利率中枢难以快速下行，保费增长受益于消费升级的保险；(3) 左侧布局CPI底部抬升，关注食品饮料，农林牧渔和商贸零售；(4)景气反转或延续，推荐新能源汽车、苹果产业链，以及火电和农药。

（申万宏源策略团队：《应对“A股资产荒”——2017年夏季A股投资策略概要》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。