宏 观

【方正证券】

监管周期的退出往往来自于稳增长压力上升以及监管取得阶段性成果，从时间、空间及经济节奏三个角度判断，本轮监管退出的时点可能是在2017年末，预计2018年上半年前后货币政策将重新宽松。

（任泽平：《政策真正忌惮的并非杠杆本身，而是逆周期加杠杆》）

【海通证券】

金融安全与金融监管都将是2017年全国金融工作会议讨论的重中之重。从级别上看，中央要求地方按照不熟，做好本地区金融发展和稳定工作，形成全国一盘棋，意味着中央和地方监管的分工也可能进行协调统筹。资管业务监管的具体动作或已不远。

（姜超：《谈全国金融工作会议：金融安全和统筹监管是重点》）

【招商证券】

预计CPI全年同比为1.8%显著低于去年情况，货币政策仍不受通胀因素的制约；未来数月翘尾因素仍将是PPI同比的重要支撑，叠加进来上游资源品以及工业品价格的反弹，PPI将在未来继续维持缓降态势。

（闫玲：《点评6月通胀数据：翘尾因素仍是PPI同比的重要支撑》）

策 略

【西南证券】

周期梅开二度，背后在于两方面：一是市场对经济预期存在偏差，一季度经济是“繁荣的顶点”已经被证伪，“景气的延续”正在逐渐成为新的市场认知；二是通过近年来的环保趋严、供给侧改革推动，周期行业的供需格局改善逐渐反映到价格上，使得周期品的价格能够稳定在较高位置。周期龙头的周期属性减弱，消费属性增加，未来利润稳定性提高。若是周期品维持在一个比较稳定的价格水平，周期股的盈利就能持续，周期龙头股的行情也就能够持续。

（朱斌：《周期梅开二度，可持续性如何？》）

【招商证券】

近期股票、商品、债券市场的反弹主要受到去杠杆节奏缓和、半年末资金面较为宽松、工业企业利润增速超预期、估值修复等因素推动，目前悲观预期修复基本完成，股债商市场开始出现分化。引领本轮上涨的白马蓝筹进入价值趋势投机阶段，预计带领股指继续反弹动能将逐步减弱，后市大盘走向须密切警惕白马蓝筹见顶信号。

（招商证券策略团队：《后市须密切警惕白马蓝筹见顶信号》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。