宏 观

【方正证券】

当前监管的挑战是将游离的“影子央行+影子银行”纳入监管。未来监管的核心是正本清源，将“影子央行+影子银行”重新定位并纳入监管，压缩套利空间和弥补监管短板，使金融体系更好地服务实体经济。当前以及未来所谓的金融去杠杆就是“影子央行+影子银行”货币创造体系纳入监管的过程。

（任泽平：《当前监管挑战是将“影子央行+影子银行”纳入监管》）

【海通证券】

去年地产行业积累了大量的货币资金，故年内地产行业流动性压力不大，但如果地产销量回落并持续，随着债务到期量增加，未来企业流动性将面临较大挑战。

（姜超：《房地产行业债务短期尚可，隐忧渐显》）

【九州证券】

市场对于监管政策预期的变化，是4月以来中国金融市场的核心脉络。“激进去杠杆”可能导致金融市场动荡与经济数据回落叠加风险，或已引起监管层的关注。监管协调的理解可能再次出现变化，“激进去杠杆”或实现软着陆，应密切观察政策层的进一步信号。

（邓海清：《激进去杠杆可能导致叠加风险 或已引起监管层关注》）

策 略

【中信证券】

大跌之后，可能会触发阶段性反弹，但考虑本次调整的扰动因素，即加强监管、去杠杆并未消除，建议投资者控制仓位，耐心等待进场机会。近期主要关注“一带一路”概念股的表现。

（中信证券策略团队：《大跌之后或触发阶段性反弹》）

【招商证券】

沪指下影线部分已逼近3000点附近，尽管个股还是维持着弱势，但在权重身上找到了支撑。且由于指数持续的大幅背离短期均线使短期反弹抄底的欲望逐渐增加，因此不排除市场会有所反弹。但是由于中期跌穿双头颈线后的下跌趋势没有改变，反弹或许是减少风险仓位的机会。

（招商证券策略团队：《底部不是一天形成 ，A股反弹不宜预期过高》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。