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20170511舆情监测

宏观

【海通证券】

由于中上游国企盈利和现金流改善、供给侧改革仍在推进、防范金融风险下政府维稳动力强，超预期信用事件发生的概率降低，出现像16年4月份那样由信用风险引起股债调整的可能性不大，但在融资环境趋紧、严监控挤泡沫的大环境下，信用风险仍需高度警惕，尤其是信用资质较差的民营企业。

(姜超：《信用资质国进民退，去杠杆下关注风险》)

【招商证券】

CPI和PPI之差将继续收敛，4月PPI同比增速的明显回落与稳增长政策力度明显下降有关，与PMI回落一致，我国制造业供需两端扩张速度均出现放缓，金融监管趋严将加重年内经济下滑压力，叠加PPI高基数的影响，5月份PPI或回落至6%以下。

（招商证券宏观团队：《CPI与PPI之差将继续收敛》）

【民生证券】

CPI恢复性上升，PPI超预期回落；预计CPI同比全年增1.3%，温和通胀，走势呈“倒V型”，缓慢回升至3季度见顶回落；PPI下行速度超预期，地产调控效果显现叠加补库存将近尾声，预期PPI同比持续下行，全年4%~5%。

（李俊德：《CPI恢复性回升，PPI超预期回落》）

【天风证券】

PPI同比涨幅略低于预期值，CPI分项变动基本延续前期走势，PPI增速下行趋势已基本确立，但短期仍维持在高位；总体而言，CPI上行、PPI下行，此起彼伏的搭配使得通胀总体水平不高不低，货币政策仍将保持稳健中性。

（高志刚、孙彬彬：《4月通胀数据：CPI上、PPI下，通胀不高不低》）

策略

【海通证券】

国家队第一季度未减仓，主要增持银行、非银等大金融，减持医药、家电等大消费；险资大幅增持银行；基金大幅增持消费，减持TMT；QFII加仓食品旅游，减持汽车家电；科技股筹码分布显示散户占比明显较高。

（荀玉根：《A股投资者的底牌：筹码分布剖析》）

【光大证券】

综合盈利和估值，A 股未来一年内的调整空间约-5%--10%。市场在 2、3 季度可能将同时面临“盈利向下+利率向上”的不利组合，维持前期谨慎看法。配置上应偏向银行、非银等低估值价值蓝筹以及电子、医药、通信等业绩和估值较为匹配的消费和成长股。

（赵扬：《市场还有多少调整空间？》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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【海通证券】

(姜超：《信用资质国进民退，去杠杆下关注风险》)

【招商证券】

（招商证券宏观团队：《CPI与PPI之差将继续收敛》）

【民生证券】

（李俊德：《CPI恢复性回升，PPI超预期回落》）

【天风证券】

（高志刚、孙彬彬：《4月通胀数据：CPI上、PPI下，通胀不高不低》）

策略

【海通证券】

（荀玉根：《A股投资者的底牌：筹码分布剖析》）

【光大证券】

（赵扬：《市场还有多少调整空间？》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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