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20170306舆情监测

宏观

【申万宏源】

政府工作报告：证伪不要增长；证伪硬性去杠杆；证实供给侧改革发力；证实房地产投资发力。改革被置于更加突出的位置，对金融风险的表述相对乐观，货币政策边际趋紧。

（李慧勇、王健：《两个证实与两个证伪——2017年政府工作报告点评》）

【兴业证券】

在稳中求进的工作总基调下，《政府工作报告》强调供给侧结构性改革仍是今年“进”的第一要务。重点关注：财政政策维持赤字率不变；货币政策淡化“降低融资成本”；供给侧改革去产能目标不低；企业降负举措增多，重心转向财政；金融改革强调“脱虚向实”。

（王涵：《“关键词”读懂政府工作报告》）

【中信证券】

工作报告重点：“稳增长和保就业”仍然是政策核心；财政政策仍然“积极”,准财政是看点；货币政策尚未进入“收紧”+“加息”周期；“三去一降一补”更有针对性；深化五大重要领域和关键环节改革。

（诸建芳、王宇鹏：《守住底线，力求更好—2017年<政府工作报告>点评》）

【方正证券】

2016年以来经济从衰退走向复苏，稳增长任务完成情况好于预期。供给侧结构性改革取得阶段性进展，改革红利开始释放，但一些深层次改革仍阻力重重。2017年工作总基调是稳中求进，经济求稳、改革求进。防风险去杠杆放在更加重要的位置上。

（任泽平：《经济求稳，改革求进——解读2017年政府工作报告》）

【中泰证券】

应从名义GDP增速之差，外汇占款，政策因素三个层面判断M2增速目标水平。今年需要稳增长和防范系统性金融风险，货币政策环境不会过于收紧，稳是前提，进需伺机。但如此快的货币膨胀速度，经济很难脱虚向实。

（李迅雷：《政府工作报告中的M2目标松还是紧》）

【天风证券】

工作报告重点是在“稳”的前提下用于进取，敢于“啃硬骨头”——供给侧改革和金融去杠杆。中央的工作主线拎得很清楚，仍然是直面结构性矛盾，深化改革，所谓“脱虚入实”。

（许向真、徐彪：《2017政府工作报告解读》）

策略

【海通证券】

投资者当前有两大担忧，一是3月美国加息利空A股，二是两会结束时“维稳”动力消失市场受挫。资本项目管制背景下美国加息对我国汇率和利率影响有限，股市对汇率敏感度已经下降。春季行情继续，上半年是进二退一的震荡市，全年战略上乐观，经济平盈利上，均衡配置，价值成长（消费升级、高端制造）+主题周期（国改、一带一路、供给侧）。

（荀玉根：《两大担忧都是纸老虎》）

【广发证券】

不必刻意把“两会”当作分水岭，目前市场的主导因素是“基本面和流动性的赛跑”。一方面，随着宏观基本面改善，A股盈利增速从去年开始持续回升；另一方面，国内流动性环境趋于紧张，利率水平也在持续上行，这又对A股估值带来了负面抑制。

（陈杰：《不必刻意把“两会”当作市场分水岭》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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