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20170303舆情监测

宏观

【海通证券】

年初两月经济回升几成定局。本轮经济回升主要驱动因素仍是地产刺激和基建加码，带动工业补库存周期启动。但终端需求回落、工业品价格筑顶，意味着主动补库存将接近尾声。在去产能和地产调控的背景下，地产驱动经济的老路已行不通。

（姜超、于博：《主动补库存接近尾声——实体经济观察2017年第8期》）

【兴业证券】

供给侧改革下，经济微观结构呈现新特征：产能和盈利趋势分化；盈利改善伴随行业集中度有所提升，但行政因素或是背后主导力量；供给侧的产业链传导：集中度提升和产品涨价似乎逐渐向下游演进；需求不确定性+成本压力，2017年价格和盈利回升的持续性仍待观察。

（王涵：《供给侧下的微观结构转变》）

【方正证券】

对当前市场认识有三：目前处于“流动性急杀阶段”；今年期限利差有望先升后降；“货币发行”是行情反转的重点变量。目前短期债券市场风险未除，货币收缩和潜在滞涨风险仍会给收益率带来压力，在此期间要降久期降仓位。若“货币发行”增速出现见顶回落，则意味着两个季度之后债券市场可能会进入“蜜月期”。

（任泽平：《冰雪待融——兼论债券市场投资框架（利率篇）》）

【国泰君安】

近期美联储官员又频发鹰派讲话，特朗普国会首次讲话提1万亿美元基建支出，超市场预期。美国1月核心PCE物价指数符合市场预期。不排除美联储3月加息。维持未来三年美国加息6-10次，2017年加息2次的判断。

（解运亮、熊义明：《点评特朗普国会讲话和美国1月PCE物价指数》）

【申万宏源】

当下市场预期的调整主要源于美联储半个月中密集的鹰派前瞻指引。美联储可能担心特朗普的经济学图景进一步明朗后，难以在2017年后半年加息，美联储的独立性存风险。而1月经济数据已显示加息的必要性，3月制造业开工就业与PMI复苏在即，如果6月不能顺利加息，不如提前到3月提前加掉。维持此前观点。特朗普财政政策将影响加息进程的决策。年内2次加息合理，再通胀的交易逻辑仍比较胶着。

（李一民、李慧勇：《美元突破102Price in了几次加息——国际经验与配置小组系列研究之三十二》）

策略

【兴业证券】

目前处于红包行情(2月业绩升温期、政策面预期、企业开工期及两会的维稳)的中后期，建议关注白马绩优龙头。看多新能源汽车板块，看好趋势性上涨行情。有色行业中，钴和锂均有机会，涨价将持续。

（兴业证券策略组：《行业板块板块会议纪要》）

【天风证券】

历史上看，每年二三月份高送转的个股在3月的平均涨幅要高于同期上证综指的超额收益，如果叠加了市场风险偏好上行，高送转主题表现会更加突出。从价值发现和安全边际角度，可持续关注产业资本增持股票的高送转情况。

（江金凤、徐彪：《从历史规律看高送转的市场表现》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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