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20180914舆情监测

宏观

【海通证券】

社融增速再降，信贷增幅减缓。由于经济本身需求走弱，“宽货币”向“宽信用”的传导效果依然较为有限，年内社融增速难有很大的起色。

（姜超：《社融增速再降，信贷增幅减缓——8月金融数据点评》）

【中信证券】

信贷继续托底，票据冲“量”依然显著。社融略超预期，但增速续创年内新低。M2增速小幅下降，后续料将持续平稳。现阶段短端市场利率维持较低水平，但宽信用仍待发力。

（诸建芳：《信贷有托底，社融待转机——2018年8月金融数据点评》）

【兴业证券】

债券融资回升，推动社融强于贷款。表外拖累继续减弱，去杠杆大方向未变。票据融资偏多，银行放贷意愿偏弱。居民贷款依然维持强势。

（王涵：《表外拖累继续减弱，票据多美中不足——8月金融数据点评》）

策略

【海通证券】

中国证券化率（含海外中资股）仅73%，远低于美国的158%、日本的122%、英国的105%。08年低点以来中国名义GDP年化增速11.5%、上市企业净利润年化增速13.1%，均为全球主要国家第一，上证综指年化涨幅只有4.9%，全球主要市场倒数第一。A股处在第五次大底的磨底期，估值底已出现，右侧拐点等两信号：一是确认盈利二次探底的低点位置，二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。

（荀玉根：《对比海外，A股很憋屈》）

【招商证券】

下半年投资触底回稳、减税政策刺激消费意味着总需求水平有望企稳，年内权益市场基本面具备边际改善的条件。建议依然聚焦龙头蓝筹，重点推荐以大众消费（含医药）板块的龙头标的。考虑到资管新规等众多监管政策落地后，金融监管最大冲击过去，金融板块也是重点推荐。

（张夏：《市场筑底过程中的配置思路》）

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