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20180907舆情监测

宏观

【申万宏源】

7月一线城市居住成本上涨边际拉动CPI约0.012个百分点，采用市场租金来计算所有住房成本（类似美国），边际拉动CPI约0.03个百分点。尽管一线城市房租大涨明显推升居民实际生活成本，但是对CPI影响微弱。

（王健：《为何一线房租大涨对CPI影响微弱？》）

【申万宏源】

猪价是未来CPI的主要上拉项，而油价涨幅的回落将形成拖累。预计猪肉价格将带动CPI中枢在下半年和2019年走高。但2019年油价涨幅大概率回落，将对CPI形成边际拖累。

（王健：《年内通胀无忧明年呢？》）

策略

【招商证券】

供给端收缩和原油价格中枢上移驱动资源品盈利修复。环保限产带动水泥价格高位震荡上行，行业ROE（TTM）连续八个季度持续提升。具备需求刚性的大众消费品业绩确定性较强。云计算、5G产业链、半导体等科技类板块将迎来上行周期。中高端制造业复苏带动专用设备、装修装饰、航空等板块业绩持续好转。

（张夏：《追根溯源看中报景气——A股2018半年报深度分析》）

【海通证券】

美国养老金/GDP 为158%，中国为11%，美国养老金第一、二、三支柱占比分别为9%、55%与36%，中国为76%、20%、4%。中国养老金第一支柱共6.8万亿，入市约3000亿；第二支柱2万亿，入市约1400亿；第三支柱的养老目标基金与税延养老险刚起步。此外商业保险资金约15万亿，入市约1.5万亿。保险类资金合计持有自由流通市值占比9.1%，与公募基金相当。相比公募基金和QFII，险资的主板持股占比更高，偏好大市值、低PE、高ROE的公司。

（荀玉根：《“险”山露水——险资构成及投资特征》）

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