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20180905舆情监测

宏观

【国泰君安】

在当前经济增速边际放缓阶段，征收体制改革短期迅速落地可能性较低，预计未来政府可能推出因地制宜的“稳中求进”的措施，政策缓冲或包括设立中小企业缓冲期、基数调整、企业与个人减税等措施。

（花长春：《社保征管体制改革，经济影响几何》）

【海通证券】

过去两年新兴经济体的货币超发程度整体低于98年亚洲金融危机之前，15年至今，主要新兴经济体的M2增速大多都在20%以内，甚至不少是10%内的较低增速，因此，目前来看不太可能发生98年亚洲金融危机那种大范围的新兴市场货币危机，更可能出现的是一些国家的局部风险。

（姜超：《新兴经济体风险的再梳理》）

策略

【西南证券】

市场整体处在一种不悲观也不盲目乐观的阶段，近期看，金融地产板块止跌迹象显著，有望提前于市场企稳，科技龙头的估值水平已经进入可以长期布局的空间，建议关注半导体、云计算等。

（王仕进：《金融、地产活跃度明显提升》）

【西南证券】

盈利增速继续下行，中小创表现不佳。周期推动毛利率改善，杠杆推动ROE小幅上升。分行业情况：大类板块仅中游制造与金融环比改善，细分行业建议关注钢铁、化工、饮料制造与银行。

（王仕进：《盈利增速继续下行，现金收入比创历年中报最低水平——A股18H1业绩分析》）

【海通证券】

全部A股18Q2/18Q1/17年净利累计同比为14.1%/13.4%/18.1%，ROE为0.6%/10.3%/10.3%，预计全部A股18年净利同比为13%，ROE为10.5%。16年中以来盈利筑底特征类似02-05年，W型底，目前正处二次探底中，不会出现08、11年式的大幅恶化：宏观需求回落有限，产业升级和行业集中度提高使企业盈利韧性更强。估值和盈利匹配度高的行业，PB-ROE角度如银行、地产等，PEG角度如家电、食品饮料、轻工、医药等。

（荀玉根：《盈利二次探底预计不深——2018年中报分析及展望》）

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