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20180815舆情监测

宏观

【海通证券】

近期银行在指导下加强了信贷投放，但整体需求走弱，且表外非标融资也在继续萎缩，社融增速仍是下行趋势。经济下行和债务违约仍是未来需要面对的两大风险。

（姜超：《信贷投放加大，不改社融回落——7月金融数据点评》）

【招商证券】

4至6月规模以上工业企业利润连续保持20%以上的高速增长。其原因有两个方面：从宏观来看，主要是PPI的回升弥补了实际增速的下降；从微观企业资产负债表来看，则表现为利润率的上升弥补了营业收入增速的下降。

（谢亚轩：《政策变化之后，企业盈利模式会有什么变化？》）

【兴业证券】

整体社融存量增速下行放缓。企业贷款结构有所优化，中长期贷款回升。非标融资负增长收窄。疏导信用的政策相继出台，预计融资数据将进一步边际改善。

（王德伦：《社融边际改善拐点已现——7月金融数据点评》）

策略

【海通证券】

反弹在路上，跌幅大、估值低、政策微调偏松的逻辑没变，二次探底是正常现象，政策底领先市场底。第五轮历史大底磨底还需时间，右侧需等去杠杆高峰过去。过去政策偏松的反弹，往往价值搭台成长唱戏。货币和财政政策托底后，聚焦新经济的产业政策落地更利于成长。二次探底后的第二波反弹，科技类成长股弹性更大，如5G、半导体等。中期圆弧磨底角度，消费白马仍是较好配置品种。

（荀玉根：《二次探底后反弹仍在》）

【天风证券】

从逻辑上推演，高股息、机构低持仓的股票很可能会作为新的底仓品种得到青睐。原因如下：1、龙头白马公司业绩受经济周期影响，下一阶段可能伴随经济下行而出现杀业绩的情况。2、银行委外资金、养老目标基金等低风险偏好资金是为数不多的增量资金，高股息标的短期可防御，中期可作为这些资金的底仓。

（徐彪：《是否到了该考虑更换底仓品种的时候？》）

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