【天风证券】

去杠杆的目标应以稳杠杆为主，力求控制宏观杠杆率水平的快速上升，在当前环境下，通过控制债务增速大幅降低宏观杠杆率既不现实，也没有必要。从国内的杠杆结构来看，政府和居民部门的杠杆率水平并不算高，非金融企业部门的杠杆率水平明显高于国际水平。我国政府也注意到这点，提出国有企业和地方政府是去杠杆的重点。

（徐彪：《去杠杆的出路在于转变增长方式》）

【申万宏源】

站在当前时点来看，三个方面因素决定了无需对金融环境过度悲观。下半年金融环境有望逐步企稳向好，社融增速有望逐步稳定在和名义GDP基本相当的水平，而考虑政府融资的广义社融改善更值得期待。

（李慧勇：《下半年金融环境有望逐步企稳向好》）

【中信证券】

未来基建投资增速有望企稳甚至回升，对固定资产投资的负面影响边际减弱；在央行政策的支持下，信贷增速有望回升，有效补充表外融资的回落，支持信用扩展速度触底回升；逐渐允许采矿业、制造业等周期性行业进行资本开支扩展，制造业投资增速有望维持在6%以上，对固定资产投资增长形成支撑。

（诸建芳：《下半年宏观政策的“微调预调”已经开始部署》）

【中信证券】

重塑市场信心需要时间，但信用政策短期已经实实在在转向。短期反弹增配低估值资金敏感型行业。反弹过后还是考虑继续规避政策的不确定性和宏观的不确定性。

（秦培景：《乱中取静》）

【中泰证券】

二季度主动偏股型基金的总体仓位连续3个季度回落，较18Q1仓位大幅下滑近3%。持股集中度回升，创业板持仓比例连续2个季度提高，主板、中小板超配比例延续收敛。行业加仓大消费和计算机，减仓电气设备、银行、通信和电子。

（王仕进：《持股集中度回升，创业板持仓占比连续2个季度提升——18Q2基金持仓结构分析》）