【中信证券】

未来中国政府对于政府杠杆率的做法大概率是“稳杠杆”。下半年中国基建投资继续大幅回落的可能性在降低，即使短期大幅回落未来也会回归到8%-10%左右的增长中枢水平。下半年广义财政收入增速仍然会在13-15%的区间，广义财政支出预计仍然会保持10-12%以上的增长。财政政策有足够的空间来应对外需下滑。

（诸建芳：《财政问题“十问十答”：财政杠杆高矣？财政政策是否还可“扬刀立马”？————2018年下半年财政政策展望》）

【国泰君安】

经济需求偏稳，生产动能略有放缓，外贸不确定性较大，预计政府既坚持深化改革开放和高质量发展路线，又在一定程度上准备一揽子扩内需政策。

（花长春：《关注年中政治局会议》）

【国金证券】

尽管当前市场预期央行在货币政策的执行上“预调微调”，对7月下旬即将召开的“中央政治局会议”释放的政策信号亦抱有乐观的预期，但客观来看，目前国内经济增长韧性尚在，现有的去杠杆宏观环境还很难出现大的转变，国内经济主体仍处于“去产能，调结构”的周期里。

（李立峰：《A股“反弹空间”将收窄，以逸待劳》）

【平安证券】

经济下行压力增大的大背景下，中美贸易战、房地产、货币政策以及去杠杆政策均初步体现了政策微调以对冲的方向。资本市场的预期将从中美贸易战的困境回归到业绩端，而当前市场估值比较低，是年内布局比较好的机会。

（魏伟：《政策微调显端倪》）

【招商证券】

上半年资金持续净流出后，伴随着解禁压力降低，流动性边际宽松，预计下半年资金面将会明显改观，重新回归净流入，测算A股下半年增量资金有望接近1000亿，利于支撑A股整体估值水平。

（招商证券策略团队：《下半年或是牛市起点》）