宏 观

【方正证券】

1月新增信贷创历史新高，监管加强情况下表内更多承接融资需求。金融强监管下，非标融资需求通过“表外回表”以及“非标转标”方式逐步实现，预计强信贷将成为社融新生态。

（任泽平：《点评1月金融统计数据及社融数据》）

【国泰君安】

美国加息预期调整导致全球市场震荡，市场情绪仍较低迷。但不应过于悲观，全球经济或在加快，一季度国内经济或超预期，通胀回升但仍可控，看好全年权益市场。

（花长春：《市场情绪低落VS.经济在加速》）

【国泰君安】

“天量”信贷再现，超市场预期，本次信贷数据“特别好”的背后实质只是结构的调整，而实体融资需求却边际走弱，对于此次数据绝对量的解读不宜过度。

（国泰君安宏观团队：《评1月金融数据》）

策 略

【海通证券】

回顾美股历史，牛转熊往往发生在经济繁荣后期，通胀和利率高企。目前此特征不明显，但估值处于历史高位，需要警惕。陆港通全面开通后，A股与美股港股联动性加强，过去一周蓝筹领跌源于美股大跌。A股整体估值合理，盈利增长支撑市场中期向上。短期急跌后需要时间消化。中期维持乐观，等3月盈利数据和金融监管落地。沪深300内部分化：价值属性中金融等更优，成长属性中出现调整充分的龙头公司。

（荀玉根：《保持耐心，坚定信心》）

【中金公司】

市场调整并非因基本面恶化，目前情绪面主导了短期波动，需静待波动稳定。继续看好A股市场长期表现：A股市场估值并未高估，调整后更加具备吸引力；我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；长期看，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。建议重点关注估值较低的大金融板块，盈利增长较好的大消费与新制造个股；中小盘里超跌的细分龙头也可精选配置。

（中金公司：《A股调整后更加具备吸引力》）

【国泰君安】

随着市场风险释放和情绪缓和、定价权从外资回流，在春节到清明节之间会形成修复性回升，看好市场企稳后反弹交易行情，性质上是反弹而非反转，主要是国内经济金融出清尚待明确，美国加息进程与经济复苏再平衡待观察。重申清明节前随着两会落地以及经济数据公布后，市场风险偏好扰动的第二抉择时点。

（李少君：《看好反弹机会窗口》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。