宏 观

【申万宏源】

猪肉和非食品价格带动CPI涨幅回落。CPI环比上涨略低于季节性。PPI在基数效应下延续高位回落。2018年有通胀预期但物价总体仍处于合适区间之内。维持CPI上涨2.3%-2.5%，PPI上涨3.5%预测不变，PPI和CPI剪刀差将继续收窄。

（李慧勇：《有通胀预期但难有通胀—2018年1月物价数据点评》）

【中信证券】

长端利率抬升带来的资产价格重估是美股连日暴跌背后的深层次原因，海外经济基本面并无显著变化，未来需关注流动性。2018年中国经济仍然有望平稳增长；流动性环境仍然友善；工业企业利润有所回落，但仍会保持中高速扩张。宏观经济环境仍然利好股市，短期调整不需要过分担心。

（诸建芳：《莫让浮云遮望眼——从宏观经济角度来看此次全球股市调整》）

【招商证券】

本次中国股市的调整更多是受到外围风险因素和资本流动因素的负面影响，已脱离中国经济的基本面。当前中国经济基本面依然较为坚实，供给侧结构性改革推动中国经济新动能快速发展，未来企业盈利稳定和持续的上升将是A股市场的核心支撑因素。

（谢亚轩：《当前股票市场的调整已脱离经济基本面》）

【海通证券】

社融增速新低，信贷依然高增。整体融资环境进一步趋紧，对经济的压制作用会逐步体现。当留意打破刚兑后，大量信用违约的出现。

（姜超：《社融增速新低，警惕信用风险——1月金融数据点评》）

策 略

【中信证券】

内外利空叠加，A股风险快速释放。但市场安全边际不低+资金杠杆不高，中期缺乏持续大幅下行的基础。短期利空因素叠加超调后，已不用过度悲观。调整结束后A股可能迎来全年低点。可紧扣基本面，淡化风格，自下而上，关注泥沙俱下的超跌后有高确定性的品种。

（秦培景：《紧扣基本面，穿越恐慌期》）

【平安证券】

春节前急起急落的市场带来诸多影响：第一，市场会更加关注2018年来自于海外风险资产波动加大的冲击和风险；第二，A股自身的风险偏好上行将有所放缓；第三，市场结构性的流动性紧缩将更加严重。短暂的休整已属于必要，市场的诸多结构性问题需要一些时间去消化和缓解

（魏伟：《均衡与休整》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。