宏 观

【国泰君安】

美股调整的核心原因是此前市场低估美联储加息次数，现在加速上修。并不会引发“股灾式”黑天鹅事件，不必恐慌。若继续调整则油价持续上涨对我国通胀影响将部分化解；美国及全球经济复苏加快对我国经济的外溢效应越来越明显；从贸易与金融渠道等来看，美股调整对国内经济实质性影响不大。

（花长春：《风险兑现后，无须过于恐慌》）

【方正证券】

美国股债双杀，根本原因是经济持续复苏、油价上涨和特朗普新政引发的通胀预期升温以及货币政策收紧预期。中国自2016年下半年以来开始加强金融监管、收缩影子银行体系并多次上调公开市场利率，全球步入流动性拐点，处在金融周期下半场。金融周期向下，新周期向上。

（任泽平：《全球金融市场为何动荡？》）

【招商证券】

市场开放的新形势下，国际资本的流入和流出将为A股市场带来更多的变化，但居主动地位的国内资金、企业盈利的稳定和持续改善才是A股慢牛的核心基础。

（谢亚轩：《全球视野看中国资产周报》）

策 略

【西南证券】

当下，需要重点配置泛周期类股票。可以关注煤炭开采、钢铁、石油化工、工业金属、化学原料等行业。未来，随着增量资金入市，流动性持续改善，前期滞涨甚至超跌的成长股才会有更好表现。

（朱斌：《排雷利在长远，周期如期强势》）

【广发证券】

在金融监管加强不变的背景下，监管层严守资本市场不能发生处置风险的底线。新老划断原则下股票质押新规对 A 股整体影响不大，最新发布的《结算业务方法》进一步降低了股票质押业务对 A 股的影响。

（戴康：《股票质押市场风险无忧》）