【招商证券】

经济没有新周期，但将通过提高研发等方式提升投资质量，企业盈利也将获得新动能。新政府决心在未来3年作为全面建设小康社会决胜期，打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战。金融领域杠杆问题将被严控。

（谢亚轩：《方兴未艾：2018年中国宏观经济展望》）

【海通证券】

11月制造业PMI的两个价格指数比10月有所下降，反映11月以来物价涨幅明显放缓。整体看，4季度经济仍在缓慢下行，而随着总需求回落、基数高企，年末通胀有望见顶回落。

（姜超：《PMI一升一降，物价涨幅趋缓》）

策 略

【中信证券】

近期A股的调整在12月接近尾声，不必悲观。建议坚持配置金融股(保险和银行)。同时建议增配超跌白马，基本面趋势不变，近期的白马回调带来的是机会，从市场共识、行业景气、龙头估值几个维度出发，推荐地产、家电、餐饮旅游细分龙头。另外，周期板块中把握一些交易型机会，建议关注水泥等。

（秦培景：《12月投资策略》）

【国金证券】

临近年末，A股市场波动率将加大。相对较淡2018年经济，且货币政策仍处于“货币中性”的格局；随着近期“金融、周期”等板块的异动，对后续市场愈发转向偏谨慎。维持对“大金融（银行、非银）”的推荐，适当转向“石油开采、生猪养殖、地产”等板块的配置；主题上，建议关注“海南区域规划、粤港澳大湾区、消费电子、新零售、5G”等。

（李立峰：《12月投资逻辑》）

【广发证券】

美国减税，我国行业的受益逻辑主要有两条：1、出口导向型公司。减税有助于优化供给结构，美国经济有望持续复苏，带来强劲的进口需求；2、制造业产业链公司。减税的核心诉求在于美国的“再工业化”，我国的制造业门类齐全，相关公司有望切入“再工业化”进程，通过FDI形式投资美国。