【中信证券】

与2月媒体报道的《内审稿》相比，《征求意见稿》内容范围上没有太大变动，只是明确和升级了部分规则的要求，整体符合市场预期。新规使得大类资产的风险收益重新匹配，优质权益资产的配置价值继续抬升。目前投资者对监管政策反应比较敏感，新规可能会加大市场波动。

（秦培景：《资管新规：风险重新定价，权益价值凸显》）

【申万宏源】

《指导意见》是纲领性文件，资管业务将迎来统一监管。新规体现严监管基调，重点针对多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付四大领域。其发布再次印证监管长期性，应关注未来的细化和落实。

（李慧勇：《严监管重塑金融新生态——资管新规征求意见稿点评》）

【招商证券】

货币政策“稳健中性”基调不改，货币政策目标中弱化“去杠杆”。考虑到社会综合融资成本上行，预计社融规模增速将放缓，未来两个季度经济面临小幅下行压力。未来将加快出台金融控股公司监管规则，可监管政策动向。

（谢亚轩：《社会综合融资成本缓慢上行——2017年Q3货币政策执行报告》）

《指导意见》明确总体思路和基本原则。总体来看，政策侧重规范而非禁止，考虑金融机构面临实际情况，更具有可操作性。没有明显的超预期利空政策，有利于平复市场对监管政策过度担忧的情绪。

（谢亚轩：《大资管政策有哪些方面超预期？》）

策 略

【海通证券】

沪指行情主逻辑是业绩推升指数中枢抬升，中间波折源于政策面和资金面扰动。短期是业绩空窗期，国债利率高企、美欧股市偏弱，扰动因素未消退。短期注重稳健，耐得住，中期保持乐观，等得起。短期注重业绩和估值匹配，如银行家电，中期龙头效应不变，布局新时代新产业。

（荀玉根：《二八分化的调整又来了》）

【天风证券】

A股短期调整，但核心矛盾并未发生变化，今年至明年，盈利（ROE）依旧是决定市场趋势的核心矛盾，而利率（金融监管或是通胀预期引发的利率上行）是次要矛盾。明年总需求小幅回落，但保持韧性，产能周期底部逐渐抬升的过程将带动总资产周转率（产能利用率）、从而ROE持续反弹，这是决定市场趋势的关键变量，利率的变化只会造成市场的短期扰动。中期市场依旧是ROE慢牛，短期胶着阶段继续重推大金融。

（徐彪：《市场大跌与资管新规快评：A股核心矛盾并未发生变化》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。