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宏 观
预计CPI四季度中枢或达1.7%,年内通胀温和;此外,服务等价格持续上升,或与不断增加的人力成本相关,在这些刚性因素的影响下,明年通胀中枢较今年将上移。PPI方面,短期内供给侧改革持续推进、生产有所回暖,中期看,全球朱格拉周期将对我国生产形成支撑,PPI预计四季度中枢或达4.5%。
(花长春:《CPI回落符合预期,PPI年内将高位震荡》)
【申万宏源】
金融数据中规中矩,货币政策难言转向;尽管新增信贷和社融回升,但其增速均略有回落,整体来看中规中矩;央行继续维持流动性紧平衡,货币政策难言转向,年内利率仍将高位震荡。
(李慧勇:《季节性回升未改总体回落趋势——2017年9月金融数据点评》)
策 略
【西南证券】
新兴产业发展已经箭在弦上,坚定看好成长股。当前重点关注进口替代方面的三大重点子领域:面板行业、芯片行业和LED行业。以成长为王的同时,亦可兼顾消费龙头、环保、周期。
(朱斌:《成长!成长!》)
【国泰君安】
全球朱格拉周期,新工业革命,居民收入提高及收入分配结构优化对消费倾向、消费率的改善三大中长期趋势下,关注四季度经济超平稳所可能出现的预期差及其对资产价格的边际影响。政策导向正本清源下,大制造业的再繁荣与再成长是未来重要看点。
(花长春:《新工业革命徐图,重视四季度经济超预期平稳的力量》)
【中银国际】
历史经验看,在分化剧烈的结构市中,前三季度收益有限的弱势板块将赢来逆袭机会,部分超跌板块有望实现超预期收益,投资风格切换,板块轮动效应值得关注。推荐关注:国防军工、医药、非银金融、环保、传媒。
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