【方正证券】

A股关注基本面改善，市场呈消费、周期、金融、制造、真成长轮动的结构性牛市；同时关注主题投资，推荐混改、京津冀、雄安、一带一路、粤港澳大湾区、军民融合、新能源汽车、人工智能等。股市逻辑的关键是产能出清加快，债市逻辑的关键是需求波动、货币松紧和监管进程。

（任泽平：《IMF上调全球经济预期，政策发力中国制造2025——方正宏观周报》）

【海通证券】

在货币紧平衡、金融监管持续的背景下，银行超储率处于历史低位，货币乘数飙升至历史高位，银行创造货币能力受限，预计未来M2仍将低位运行。在国内地产泡沫严重、美国加息缩表的背景下，央行政策也不具备大幅放水空间。

（姜超：《非标融资回暖，货币依然中性》）

【华泰证券】

社融增加靠表内，近期不会再有其他的宽松货币政策，因此四季度信用依然是紧的。M2增速维持低位震荡，去杠杆显现。其增速低迷主要原因还是货币政策的边际持续收紧。

（李超：《信贷数据悄然加速，严查消费贷冲击并不大》）

【招商证券】

9月出口同比增速低于预测，钢材、煤、焦炭的出口量近期下降显著，可能体现了环保限产对于部分产品出口的制约。9月进口同比高于预期，且在基数较高的情况下实现高增速，与9月PMI进口分项回落走势出现分化，主因是原材料进口量大增。

策 略

【中信证券】

应该更加注重“十九大”的中长期作用，基本面数据超预期+流动性预期回暖，A股中期向好趋势不变。会后改革类政策将提速，A股进入主题活跃期，重点关注军工、有色、石化与环保等有望成为混改重心的行业。新能源汽车、AI、AR等主题也有机会。

（秦培景：《周观点：政策窗口与机遇》）

【平安证券】

中小板的三季度平均盈利增速（预告）的中值为110.25%，创业板为107.20%，成长板块的业绩在逐渐回暖。十九大对于推动改革进程有很大意义，通过改革加快中国经济的转型发展是市场所关注的重要方向。仍然维持市场走势震荡上行的判断，行业方面相对看好通信和计算机行业的投资机会。

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。