宏 观

【海通证券】

供给收缩商品大涨。对周期行业而言，主要的支撑来自于价格上涨，企业盈利改善。利率回升支撑金融。商品价格的上涨改善了产能过剩行业的盈利，降低了对银行坏账的担心，但对金融行业盈利前景的变化主要来自于利率预期的变化。但无论是周期品价格上涨，还是贷款利率上升，都意味着经济运营的成本上升，对上游民企影响较大，中下游行业成本也受冲击。

（姜超：《金融周期狂欢 到底谁来买单？》）

【方正证券】

股市供给出清新周期，无论是消费、周期、金融还是真成长，寻找估值和业绩能够匹配；三季度主题投资正当时，推荐混改、京津冀、雄安、一带一路、粤港澳大湾区、军民融合、新能源汽车、人工智能等；债市逻辑的关键是需求波动，当前债市主要是配置价值。

（任泽平：《股市供给出清新周期 主题投资正当时》）

策 略

【安信证券】

下半年经济大概率趋稳。理由：供给侧收缩持续加码，环保政策边际强化的趋势不变，叠加流动性环境明显恶化可能性较低，本轮周期行情的核心逻辑并没有被破坏。进一步考虑到未来周期业绩释放（EPS）仍将提供保护，即使短期或存在调整，中期见顶的概率也较小。

A股重新进入震荡向上格局，投资者需要以更积极的态度参与九、十月的行情。配置上以周期+金融为主(行业：焦煤、钢铁、电解铝、稀土、化工、券商、保险、银行等)。

（陈果：《A股重新进入震荡向上格局 建议配置上以周期+金融为主》）

【海通证券】

震荡市向上波段还没结束，三个逻辑没破坏，三大情绪指标位于中等水平；3300点不用恐高，震荡市空间望向上拓宽，维持多头，看好金融（尤其是券商）、消费白马、建筑，及国企改革主题。

（荀玉根：《3300点不用恐高！看好金融、白马、国企改革》）

【兴业证券】

中长期，继续布局核心资产，坚守龙头主线。近期伴随市场风险偏好提升，部分缺乏基本面支撑或估值过高的标的也开始异动。A股已经进入配置为王的时代，配置的主线就是各板块龙头。

（王德伦：《继续布局核心资产，坚守龙头主线》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。