宏 观 
 

【九州证券】

5月经济数据显示经济“二次探底”被证伪，但无碍债市步入“先苦后甜”下半场；短期股市收到安邦保险事件冲击较大，但中长期看中国经济处于L型下半场的趋势没有改变，仍然看好中国股市健康牛。

（邓海清：《经济“二次探底”被证伪，无碍债市步入“先苦后甜”下半场》）

央行此次并未跟随美联储加息，可能主要是为了避免市场形成中国央行跟随美联储加息的印象，但究竟出于中国利率市场化的方向，现在是修复OMO利率与市场利率“剪刀差”的良好机会，本次央行不加息值得商榷。

（邓海清：《中国央行跟随美联储加息才是明智之举》）

【申万宏源】

中国经济总体上延续稳势，工业增长6.5%略有回升，可能和工作日、前期异常冲击减缓相关；结构上值得关注，房地产从销售面积、投资来讲还是保持较强态势；假如这种格局能延续，全年将会保持在6.7%水平，前三季度增长无忧。

（李慧勇：《中国经济总体延续稳势，前三季度增长无忧》）

【广发证券】

会议传递鹰派信号，通胀偏低无碍货币收紧；加息为辅，缩表启动信息传递才是本次议息会议关键。缩表启动前10年期美债收益率或面临上行压力，或提振美元、掣肘金融属性资产。

（广发证券宏观团队：《通胀偏低未妨碍FED鹰派缩表细节》）

【中信证券】

5月地产投资如约见顶，库存周期和需求不足压力加大；技术密集型行业带动工业平均增长，去产能行业库存周期或近尾声；考虑到食品价格下半年或继续承压，下半年消费对经济的拉动作用值得关注；十年期国债的顶部中枢3.6%依然存在。

（中信证券宏观团队：《5月经济数据点评》）

【国泰君安】

融资流向实体，去杠杆、缩短资金链条提高金融服务实体效率，预计三季度经济下行压力不大，货币政策中性偏紧或持续至明年2季度，后期公开市场利率将继续传导至贷款利率，影响主要体现在票据融资利率，对实体冲击整体可控。

（熊义明：《评5月金融数据：为什么信贷和M2背离？》）
 

策 略

【海通证券】

震荡市格局未变。6月是政策和资金的转折期，中报数据将确认盈利保持较高增长、改革加速，市场步入雨后彩虹期。业绩为王风格不变。

（荀玉根：《2017中期A股投资策略：雨后彩虹，业绩为王》）

【招商证券】

随着金融监管趋严，过去4年各路银行资金入市带来的A股估值泡沫，将会如潮水般退去，并使得A股估值中枢朝向历史合理的估值区间回归。

（招商证券策略团队：《2017年中期A股投资策略会》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。