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20170606舆情监测

宏观

【海通证券】

货币是决定中国经济运行的最核心指标。在金融去杠杆，货币紧平衡的背景下，社会融资增速受到压制。从融资到经济通常存在1个季度左右的滞后期，这意味着下半年中国经济存在较大的下行风险。必须补上利率市场化的最后一个环节，即金融机构的破产，将政府信用和金融机构切割开。

（姜超：《去杠杆何时结束？金融机构破产是最后环节》）

【国泰君安】

中国经济韧性强，中期增速有支撑，政府对经济下行的容忍度提高。金融周期下半场或持续3-5年，但第一阶段货币边际趋紧，金融监管高压或持续至2018年2季度；2018年可能降准2次；主要机会在国企改革、“一带一路”等。

（花长春：《中国中期增速有支撑，金融周期下半场或持续3-5年》）

【招商证券】

中性情形预计2017年年末M2同比增速将震荡下行至9.7%，社会融资规模同比增速降至11.4%，全年增量17.8万亿元。地方政府债券的社会融资规模同比增速将降至13.3%。预计二季度GDP同比增速将回落至6.7%，三、四季度GDP同比增速将进一步至6.6%，预计全年GDP增速为6.7%。

（谢亚轩：《疾风知劲草——2017年下半年中国经济展望》）

【方正证券】

若这轮金融去杠杆是对过去6年金融自由化和加杠杆行为的总清算与全面整肃，则下半年经济将加速下滑，幅度和持续时间将超市场预期。若这轮金融去杠杆是一次逆周期调控，预计经济下滑相对缓和，并且随着经济二次探底迹象明显，货币政策有望从收紧回归稳健、监管政策有望从高压回归正常。观察的时间窗口在临近。

（任泽平：《经济二次探底，金融去杠杆银行缩表——2017年5月宏观数据预测》）

策略

【平安证券】

当前监管和流动性的负面压力仍将持续压制市场短期的表现。维持市场风格仍然偏价值的判断，短期内风格难以出现明显调整。

（魏伟：《给予市场适应新制度环境的时间》）

【中信证券】

6月政策的主旋律是维稳。监管变奏后利率短期上行空间有限，市场预期也会有一定修复，6月A股指数风险并不大。在6月份应首先做好仓位管理，其次继续抱团，再次选择防御型配置，短期小票即使有反弹行情也需谨慎参与。

（秦培景：《6月观点：政策变奏，价值为本》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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