宏 观

【申万宏源】

经济下行是否会导致监管转向以及流动性宽松，关键原因在于下行是否会触及阈值，如果触及，可能会导致监管政策和货币政策调整；如果下行，但还在阈值之上，监管可能还是会比较严，流动性也还是会比较紧。

（李慧勇：《经济下行并不一定导致监管转向流动性宽松》）

【中信证券】

中国经济不悲观，货币政策维持中性，监管趋于温和，财政基调仍然积极，整体宏观环境仍然利好股市；经济温和复苏延续，国内金融监管趋严，美联储缩表和欧央行削减宽松呼之欲出，都将在政策面前对国内债市形成利空；人民币贬值压力和资本外流压力正在缓解。

（中信证券宏观团队：《2017年下半年宏观经济展望》）

【招商证券】

LPR利率和Shibor利率倒挂，正说明“去杠杆”目前仅发生在金融体系，尤其是“同业缩表”，还未传递到实体经济层面；未来实体经济“去杠杆”或大规模出现，导致实体经济融资成本猛烈上升。

（招商证券宏观团队：《SHIBOR和贷款利率倒挂说明什么，开始还是结束？》）

策 略

【广发证券】

目前市场不确定性极大的环境之下，消费白马龙头股依靠稳定的增长和较高的盈利能力，具 “稳定性溢价”，获得机构抱团。当数据能够对经济复苏证实或证伪以及监管政策“靴子落地”，“稳定性溢价”或消失。

（陈杰：《机构弱市抱团行为深度研究》）

【兴业证券】

金融监管的长期影响导致银行、保险这些绝对收益机构对股市配置力量的减弱，同时二季度经济增长压力显现, 经济压力叠加流动性压力，导致近期股票、债券、商品期货市场全面下跌。在后续应对上，仍需保持警惕不可冒进。在金融监管的影响未完全释放前，仍然建议多看少动。

（王德伦：《资产荒的谢幕与调整的延续》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。