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宏观

【方正证券】

由于供给出清、需求复苏、企业业绩改善，维持中期A股结构性牛市=新周期+低估值真成长+改革的判断，与2014-2015年主要是分母估值驱动不同，2016-2017年主要是分子业绩驱动。虽然短期受到美联储加息、房地产调控、紧货币、冲关阻力点位等扰动，但中期基本面改善持续的时间和力度超预期。

（任泽平：《新周期——2017年春季宏观展望》）

【海通证券】

PPI对CPI有传导，但作用有限。近期的涨价部分来自成本推升，但季节性主导为主，对通胀影响最大的大众需求并不够强劲，难以支撑年内通胀大幅上行。

（姜超：《茅台or猪价，通胀该看谁？》）

【兴业证券】

目前工业增速的上行在扣除价格因素的实际需求并没有出现明显改善。一旦后续PPI同比从高位下滑，这种“名义复苏”可能就会受到明显挑战。未来一个季度中国经济不会太差，但环比继续超预期向上的空间已不大，而风险在于金融监管可能引起阶段性市场波动的上升。因此，大类资产配置思路是警惕市场风险导致的波动率上升：超配现金+标配黄金，标配大盘股，低配黄金以外的商品，低配小盘股，低配信用债。

（王涵：《涨价带动的工业“名义复苏”有不确定性》）

策略

【招商证券】

目前多头力量看上证，空头力量看创业板，大盘位置可上可下。向下则有再次反击构筑上半年双头的机会，向上则可能在上证指数3270-3330之内触发中期调整，直接形成中期顶部。

（侯春晓：《流动性指数下降，大盘股仓位回落》）

【兴业证券】

更新方案相比原始方案：行业层面上，金融占比降低，可选消费、必需消费、房地产等行业占比提升。短期看消费权重的提升更加有利于消费龙头；中期看随着更多的海外投资者加入到A股的投资中，整个蓝筹龙头的价值重估趋势不容小觑；长期看资本市场对外开放大势所趋，将逐步改变A股游戏规则。

（兴业证券策略团队：《A股“入摩”概率提升，蓝筹龙头价值重估不容小觑》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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