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宏观

【海通证券】

因为存货周期还在发生作用，去杠杆影响还未开始，预测17年上半年的经济增速压力有限。但到17年下半年，地产投资或面临大幅跳水，而去杠杆将传导进实体经济，届时经济或有极大的下行风险。2季度将是从滞胀向衰退转化的关键时期，这意味着现金为王应是当前主要策略，主配黄金和现金等安全资产，逐步减少商品和股票类资产配置，而随着利率上升应逐步增加债券资产的配置。

（姜超：《繁荣的顶点——17年2季度经济和资本市场展望》）

【方正证券】

财政政策的亮点在于：预算外准财政的加码，如地方政府专项债和政府性基金大幅增加；以及财税政策更加追求质量，在“结构性”上做文章。除了继续完善“营改增”之外，财税改革在2017年可能难有大的实质性进展。

（任泽平：《地方换届后，基建投资会否超预期？——解读“两会”财政政策》）

策略

【中信证券】

2017年全球贸易复苏是大概率事件。今年中国进口改善将好于出口，谨慎看待中国出口的回暖。在外贸产业链看好三类机会：因外贸的回暖而导致海运、航运等的回暖；中游制造业因资本品和耐用品需求的回暖而受益；国内出口依存度较高的行业，如纺织业。

（诸建芳、王宇鹏：《全球贸易在复苏途中—2017年2月进出口数据点评》）

【广发证券】

近期看，美元强势背景下人民币汇率升值，市场因素居于主导地位，央行对汇市的干预应该不大。2月份外储规模上升、人民币汇率趋稳，跨境资金流动整体比较平衡，未来外储规模可能在波动中趋于稳定。

（陈杰：《外储终现积极因素——对今年2月份外储数据的策略点评》）

【兴业证券】