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20170220舆情监测

宏观

【国泰君安】

土地成交、发电耗煤增速、高炉开工率、粗钢产能等多个重要高频指标回暖，短期经济或好于市场预期，货币政策继续中性偏紧。

（国泰君安宏观团队：《多个高频指标回暖——经济高频观察之三十四》）

【海通证券】

《2016年四季度货币政策执行报告》显示：贷款利率已止跌回升，结束了延续两年多来的下行趋势。央行加强了流动性管理，并将表外理财纳入宏观审慎管理。下一阶段会继续实施稳健中性的货币政策，并推进金融去杠杆。

（姜超：《贷款利率回升，货币稳健中性——16年4季度货币政策报告解读》）

【兴业证券】

《四季度货币政策执行报告》显示：短期经济企稳，央行货币基调从“稳健”转向“稳健中性”；当前货币调控收紧的主要目标仍是防止“脱实向虚”；金融防风险全面升级：调控框架逐步从货币转向“货币+宏观审慎”。

（王涵：《三个关键词理解货币执行报告——4季度货币执行报告点评》）

【申万宏源】

克强指数与企业效益以及PPI的走势均高度正相关，对判断实体经济和微观企业效益走势具现实指导意义。一季度后应重点关注三方面变化：1、投资能否稳定甚至超预期；2、供给侧是否有超预期政策出台；3、 PPI涨幅是否能够超预期，会不会出现前高后不低。

（李慧勇、王健：《克强指数与中国经济》）

【方正证券】

（当前）国内经济层面：PPI、CPI双双上涨，行业轮动中游崛起。货币层面：资金脱虚向实，实体经济融资需求恢复。政策层面：货币政策中性偏紧防风险，证监会收紧再融资政策，上海国企混改加快。市场：港股走牛。维持先前观点：A股结构性牛市可期。

（任泽平：《港股已牛市，A股结构性牛市还会远吗？--方正宏观周报20170219》）

策略

【中信证券】

新规控制再融资规模、降低再融资频率、规范资金使用，并降低发行定价选择弹性。新规与《重大资产重组管理办法》修订，和IPO提速一脉相承并配套。新规会挤出资金利好二级市场，今后企业会更倚重内生增长，外延扩张受限制。

（秦培景、杨灵修：《再融资新规影响—取长补短、内外兼修》）

【广发证券】

新规针对再融资规模、再融资频率、资产状况、发行定价四方面做出新的规范。有利于保护中小投资者利益、减少股市抽血担忧，为A股市场带来了新的短期利好因素。但通过再融资实施兼并收购、资产注入等“提质增效”在过去是牛市的助推器，A股失去一个“牛市因子”。

（陈杰、郑恺：《多了一个短期利好，少了一个“牛市因子”》）

【国信证券】

节后港股上涨主要来自内地机构投资者的配置力量，A股仍处在一季度的反弹窗口期，再融资新规延续 “脱虚向实”的一贯监管基调。“莫负春日好时光。”

（郦彬、王佳骏：《继续春天的故事》）

【海通证券】

回顾历史，4月才是行情的决断期。目前市场处于政策暖风期，再融资新规利好股市资金供求、引导投资重视基本面，美股和港股走强有助情绪回暖。投资者可安心持仓，聚焦两会亮点，如国企改革、一带一路、财税改革等。

（荀玉根、李影：《安心守仓》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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土地成交、发电耗煤增速、高炉开工率、粗钢产能等多个重要高频指标回暖，短期经济或好于市场预期，货币政策继续中性偏紧。

（国泰君安宏观团队：《多个高频指标回暖——经济高频观察之三十四》）

【海通证券】

（姜超：《贷款利率回升，货币稳健中性——16年4季度货币政策报告解读》）

【兴业证券】

（王涵：《三个关键词理解货币执行报告——4季度货币执行报告点评》）

【申万宏源】

（李慧勇、王健：《克强指数与中国经济》）

【方正证券】

（任泽平：《港股已牛市，A股结构性牛市还会远吗？--方正宏观周报20170219》）

策略

【中信证券】

（秦培景、杨灵修：《再融资新规影响—取长补短、内外兼修》）

【广发证券】

（陈杰、郑恺：《多了一个短期利好，少了一个“牛市因子”》）

【国信证券】

（郦彬、王佳骏：《继续春天的故事》）

【海通证券】

（荀玉根、李影：《安心守仓》）

【编者注】舆情监测内容是对相关信息的客观总结，不构成投资建议。

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