1-2月社融增速下滑与春节后开工迟到使得2018年2月份投资者对周期股的盈利预期从乐观转向悲观，而对成长股的盈利预期则从悲观转向乐观，2-3月份A股市场风格迅速极致切换向成长。二季度到来，市场隐含的三重“预期差”将得到修复：经济增长并不悲观+流动性回归中性+新经济的风险偏好提升有所消退，风格“纠偏”后全年趋向均衡。