站在当前时点，汇率对我国货币政策的牵制力相比之前已减小，原因包括：人民币对美元贬值压力大幅减小；央行对人民币汇率波动容忍度提高；当前中美利差处于历史高位，对人民币汇率保护足够。从内部来看，中国加息的必要性其实并不大。