我们今年以来持续看好消费升级和外需改善，虽然四季度经济固定资产投资有小幅下行压力，然而展望明年，净消费型经济体的私人部门杠杆率趋于稳定，且已经开始呈现加杠杆的石头，将拉动国内经济增长，对冲金融周期向下带来的压力，中国经济显著走弱的概率不高。今年通胀抬升的走势尚未结束，近期通胀预期有所抬升，该基本面的变化也不支持在当前“降准”。