朱格拉周期将延续，下半年中国经济不悲观。经济温和复苏延续，国内金融监管趋严，美联储缩表和欧央行削减宽松呼之欲出，都将在政策面对国内债市形成利空。企业盈利仍会保持较快增长、资金利率不会急剧上升、经济新格局利好风险偏好提升，整体宏观环境仍然利好股市。